20201220-东吴证券-环保工程及服务行业周报_碳减排纳入中央经济工作会议八大重点任务_继续推荐环卫新能源_29页_2mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容概述

2020年中央经济工作会议将碳减排列为八大重点任务之一，提出力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。同时，强调要加快调整能源结构，发展新能源，完善碳排放权交易市场。此外，垃圾分类工作持续推进，发改委数据显示，首批46个重点城市的生活垃圾分类小区覆盖率已达86.6%，生活垃圾平均回收利用率为30.4%，厨余垃圾处理能力显著提升。这标志着环保行业在碳减排与垃圾分类领域迎来重要发展机遇。

主要观点与关键信息

1. 环卫新能源前景广阔

• 政策支持：碳排放纳入环保督察，公共领域车辆电动化政策加码，预计2025年环卫新能源渗透率将提升至15%，2030年达80%。
• 经济性提升：新能源环卫装备全生命周期成本已与燃油车持平，25年后经济性优势显著，市场空间年化增速达32%至48%。
• 行业趋势：环卫装备行业竞争格局稳定，CR6达50%，龙头公司有望享受行业成长红利。
• 重点推荐公司：盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫、玉禾田、瀚蓝环境、伟明环保、光大国际等。

2. 再生资源行业迎来增长机遇

• 政策推动：供销总社与国家发改委联合发布废电回收处理行动方案，预计至2022年废电处理能力将达社会总量的三分之一。
• 行业整合：再生资源龙头企业拆解能力有望扩张50%，市场份额提升至35%。
• 建议关注公司：中再资环，其在废电拆解行业具备显著优势，2022年拆解能力有望提升50%。

3. 生物质发电行业步入高质量发展阶段

• 政策支持：发改委等四部门发布《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》，明确新增项目补贴方案。
• 市场化趋势：生物质发电项目逐步实现市场化运营，中央与地方共同承担补贴，中央补贴有序退坡。
• 建议关注公司：瀚蓝环境、上海环境、伟明环保，具备整合能力与全产业链优势。

4. 环卫服务行业成长空间显著

• 市场化率提升：预计2025年环卫市场化率将达80%，对应市场化空间3748亿元，较2019年增长134.11%。
• 行业集中度提升：随着标准化、机械化和管理优势，预计2025年6家上市环卫龙头营收市占率可达20%。
• 建议关注公司：玉禾田、龙马环卫、盈峰环境、北控城市资源等，具备较强市场能力和管理优势。

5. 垃圾分类与环保基础设施发展

• 分类成绩初显：垃圾分类工作稳步推进，重点城市覆盖率与回收利用率持续提升。
• 政策推动：发改委等12部门联合印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》，强化全流程管理、建立长效机制、完善治理体系、加强宣传推广。
• 建议关注公司：盈峰环境、龙马环卫、玉禾田等，具备较强的环卫服务与装备能力。

行业动态与政策支持

• 中央经济工作会议：提出碳达峰、碳中和等八大重点任务，推动绿色低碳发展。
• 垃圾分类政策：发改委推动垃圾分类工作，加快厨余垃圾和有害垃圾处理设施建设。
• 快递包装绿色转型：到2022年，电商快件不再二次包装比例达85%，可循环包装应用规模达700万个。
• 污水处理管理规范：生态环境部发布规范城镇污水处理环境管理的通知，推动水环境质量提升。
• 固废产业园建设：宏观政策鼓励固废综合环保产业园，瀚蓝环境等公司通过该模式实现降本增效。

公司重要公告

• 财务资助：兴蓉环境与关联方共同投资设立石家庄兴蓉公司，实施污水提标工程，提供2.8亿元借款。
• 可转债发行：洪城水业发行18亿元可转债，用于项目投资；旺能环境发行14亿元可转债，用于项目融资。
• 股份回购与减持：启迪环境终止股份收购，回购0.013亿股；依米康、奥福环保等公司部分股东减持股份。
• 投资与并购：维尔利收购湖南省建筑设计院17.65%股权；启迪环境通过债转股方式对永兴清雅增资；中原环保对上街区第二污水处理厂进行提标改造。
• 担保与贷款：首创股份、绿色动力、泰达股份等公司为子公司提供担保；碧水源获得6亿元短期借款。

下周大事提醒

• 涉及行业政策、项目进展、融资活动、并购交易等事项，具体包括：
  • 环保及公用事业相关政策动态
  • 重点公司项目中标情况
  • 融资与担保活动
  • 公司公告及市场表现

风险提示

• 政策执行不及预期：碳减排、垃圾分类等政策推进可能受阻。
• 财政支出低于预期：环保行业依赖政府投入，若财政支出不足，将影响行业发展。
• 利率超预期上行：融资成本上升可能对环保企业造成压力。
• 行业竞争加剧：环保行业进入者增多，可能导致价格战和利润下降。
• 安全事故风险：环卫及固废处理过程中存在一定的安全风险。

总结

本次周报强调环保行业在碳减排、垃圾分类、新能源环卫装备、生物质发电及再生资源领域的机遇，指出政策支持与市场趋势共同推动行业向高质量发展迈进。重点推荐盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫、玉禾田、瀚蓝环境等公司，认为其具备较强竞争力和成长潜力。同时，提醒关注政策执行、财政支持、利率变化及行业竞争等潜在风险。