20180910-国金证券-通信行业研究周报_政策_技术_需求_资金共振_车联网万亿级市场即将开启_12页_1mb

通信行业研究 买入（维持评级）总结

核心内容概述

本报告聚焦通信行业的政策、技术、需求及资金共振，分析车联网及光通信等领域的投资机会与市场前景。报告指出，车联网正迎来爆发前夜，5G技术将为V2X技术落地提供基础，光通信行业也将因5G建设而迎来跨越式发展。

主要观点

• 政策支持：中国从战略、技术路径和体系建设三个层面推动车联网发展，政策体系日益完善。
• 技术演进：V2X技术是自动驾驶的重要基石，5G技术将替代4G，实现更低时延、更高吞吐量、更多连接及更好移动性。
• 需求增长：预计2020年、2025年我国新车联网率将分别达到50%、80%，车联网市场规模有望突破万亿。
• 资金投入：全球主要云服务商资本开支持续上涨，推动数据中心建设热潮，带动上游产业链发展。
• 行业趋势：光通信行业因5G建设迎来发展机遇，400G光模块成为热点，预计2019年起量。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金通信指数：3491.78
• 沪深300指数：3230.07
• 上证指数：2669.49
• 深证成指：8158.49
• 中小板综指：8344.71

行情回顾

• 本周通信申万指数下跌4.82%，其中通信设备指数下跌5.70%，通信运营指数上涨0.49%。
• 上周涨幅前五公司：广哈通信（+8.79%）、纵横通信（+8.73%）、三峡新材（+8.19%）、海格通信（+6.76%）、二六三（+6.40%）。

车联网发展

• 政策驱动：中国已从战略、技术路径、体系建设三个层面推动车联网发展。
• 技术路径：V2X技术是车联网的核心，5G将推动V2X落地。
• 市场前景：预计2020年、2025年、2030年新车联网率将分别达到50%、80%、100%，市场规模将超万亿。
• V2X场景：V2P（车与人）→ V2I（车与路）→ V2N（车与网络）→ 智能汽车。
• LTE-V2X与DSRC对比：
  • LTE-V2X由中国主导，覆盖距离更远，成本更低。
  • DSRC技术成熟，但覆盖距离有限，成本较高。

光通信发展

• 5G前传：前传是5G承载网的关键，对速率、时延、同步精度要求高。
• 光模块需求：5G将推动光模块需求从10G/40G/100G向25G/100G/400G升级。
• 资本支出预测：预计2018-2021年光通信相关资本支出达6000亿元，光通信产业将深度受益。

IaaS市场趋势

• 资本开支增长：AWS、Azure、Google、阿里等主要云服务商资本开支持续上涨，2017年均超过百亿美元。
• 数据中心建设：全球数据中心数量不断增加，Facebook计划在新加坡投资10亿美元建设亚洲首个数据中心。
• 市场集中度：IaaS市场壁垒高，未来集中度将持续提升，生态型云服务商优势明显。

投资建议

• 光通信领域：推荐关注光迅科技、中际旭创。
• 车联网领域：推荐关注高新兴、东软集团。

风险提示

• 中美贸易战出现反复。
• 5G投资不及预期。
• 车联网发展不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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