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房地产重磅利多点燃市场情绪——招商期货钢材铁矿周报2024年5月19日

上周钢矿市场情绪受房地产政策利好提振，但供需基本面整体偏弱。

一、钢材分析

• 需求端：华东地区钢材需求边际好转，螺纹钢表需超预期，而去库压力集中在卷板，当前库存水平为历史同期偏高。终端需求，如乘用车销售略有走软，部分城市出库疲软。
• 供给端：钢厂利润被压缩至微利（<100元/吨），后续增产空间有限；高炉复产推高生铁产量，废钢供需偏紧。
• 去库情况：螺纹钢去库速度优于市场预期，但卷板去库压力较大，整体库存垒库趋势明显。

二、铁矿分析

• 供应：进口矿供应维持近四年同期高位，国产矿略降，但港口库存继续垒库，148亿吨，同比高2020万吨。
• 需求：铁水产量环比小幅增长但同比降幅收窄，钢厂利润持续下滑，限制产量上行空间。
• 后市展望：供应端扰动有限，近月库存高企，过剩格局或将延续至年尾。

三、宏观政策

• 最新房地产政策出台，利好市场信心，但效果释放待观察。
• 本周美国通胀数据低于预期，美联储降息预期升温。

四、交易建议

• 钢材：螺纹表需超预期牵动短期情绪，卷板基本面偏弱，建议轴承等中部或观望为主，关注政策落地节奏。
• 铁矿：港口库存高企，短期单边偏空，行业去库压力较大，建议多卷空螺差操作为佳，中长线仍需谨慎。

五、风险提示

• 需求不及预期、宏观政策紧缩、环保限产等。

总结

政策利好短时间内提振情绪，但基本面矛盾并未根本缓解，尤其是库存高企、供需宽松格局下，市场或维持震荡偏弱态势