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综合产品研究所晨报总结

核心内容概览

2016年4月11日，综合产品研究/研究所晨报分析了A股市场整体表现及重点行业与公司动态。市场指数整体承压，但寻到一定支撑。国际市场上，欧日股市大跌，黄金反弹与日元升值，全球避险情绪升温。美联储表示加息谨慎，但致力于在利率略高时缩减资产负债表规模。此外，券商风控指标优化，引导行业健康发展，利好资本实力强、风控能力高的券商。

市场数据

• 上证综指：2984.96，-0.78%
• 沪深300：3185.73，-0.73%
• 中小盘指：4326.54，-0.95%
• 创业板指：2229.93，-0.83%
• 国债指数：156.72，0.00%

股指期货表现：

• 沪深300：3185.73，-0.73%
• IF1605：3131.40，-1.02%
• IF1609：2946.00，-1.21%
• IF1604：3180.00，-0.90%
• IF1606：3072.00，-1.17%

大宗原材料：

• 铝：11,635.00，-1.15%
• 天然橡胶：11,650.00，0.00%
• 白砂糖：5,571.00，-0.87%
• 黄玉米：1,429.00，-0.14%
• 阴极铜：35,760.00，-2.64%

今日焦点

• 指数支撑有限：市场消息面偏暖但不够振奋，若降准降息属实质性利好，取决于管理层对通胀的容忍度。
• 金融行业：券商风控指标优化，利好资本实力强、风控能力强的券商。
• 策略建议：关注黄金、白银、钢铁、维生素、锂、禽畜；消费类建议关注白酒与饮料、家电、汽车、机械电子设备、医药；成长股关注智能汽车、机器人、幼教、VR、大健康等。

首席视角

• 姚宏光：认为新能源和智能汽车板块将是2016年投资热点，特斯拉Model3销量爆发证明新能源正突破成本瓶颈，市场潜力大。

买方反馈

• 国内：关注3月经济数据恢复情况，4月高频数据将决定市场走势，预期周期板块盈利回升。
• 海外：三月及一季度经济数据大概率向好，关注周期股、猪、鸡、钢铁、碳酸锂等涨价品种，以及国企改革平台的壳资源票。

上调评级的公司

深度研究

仁和药业(000650)

• 业绩驱动：OEM模式驱动未来三年业绩增长30%以上，预计16-17年EPS分别为0.42元和0.54元。
• 产业链布局：打造OTC全产业链，与叮当医药合作，拓展处方药和保健品。
• 估值：按16年25-28倍PE，目标价10.50-11.76元，上调评级至“买入”。

金洲管道(002443)

• 业绩表现：2015年营收下降13.18%，净利增长21.58%。
• 行业布局：积极布局智慧城市建设，与灵图软件合作，开发地下数字空间大数据平台。
• 项目预期：6万吨钢塑管将于今年投产，油气管道项目若重启将带来业绩弹性。
• 评级：维持“增持”评级，合理估值区间为6.60-8.25元。

安洁科技(002635)

• 技术优势：成功切入Tesla供应体系，提供多种材料。
• 盈利预测：预计16-18年EPS分别为1.16元、1.56元、2.04元。
• 估值：当前市盈率为24.2X，目标价46.8元-54.6元，重申买入评级。

普邦园林(002663)

• 业绩预测：预计16-17年EPS分别为0.13元、0.20元。
• 行业趋势：受益地产回暖，PPP模式引领市政园林发展。
• 并购布局：收购深蓝环保，提升垃圾渗滤液和餐厨垃圾处理能力。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级，合理估值区间为8-9元。

永辉超市(601933)

• O2O布局：与京东合作，降低采购和物流成本，提升竞争力。
• 盈利预测：预计16-17年归母净利润分别为8.66亿元、10.23亿元。
• 评级：维持“增持”评级，建议提高配置。

三联虹普(300384)

• 行业前景：受益于纺织产业大数据应用服务市场，预计16-17年净利润分别为1.77亿元、2.57亿元。
• 估值：按16年40-45倍PE，合理估值区间为8-9元，首次覆盖给予“买入”评级。

行业与公司

环保Ⅱ公用事业

• 政策影响：环境损害评估标准出台，加大处罚力度，利好环保产业。
• 板块表现：本周环保板块上涨1.68%，表现优于大盘。
• 公司推荐：
  • 碧水源（300070）：PE37.7，合理估值区间8-9元，维持“买入”评级。
  • *ST华赛（000068）：PE1492，合理估值区间8-9元，维持“买入”评级。
  • 启迪桑德（000826）：PE29.5，合理估值区间8-9元，维持“买入”评级。
  • 聚光科技（300203）：PE50.1，合理估值区间8-9元，维持“买入”评级。
  • 雪迪龙（002658）：PE42.9，合理估值区间8-9元，维持“买入”评级。

钢铁Ⅱ/黑色金属

• 债转股影响：债转股对象聚焦有潜在价值的国企，有利于去产能。
• 行业分析：3、4月基建向好，提供钢价支撑，但高炉开工率上升缓慢，铁矿石价格跟涨有限。
• 评级：维持“增持”评级，推荐PB低于1倍、流通盘小的区域龙头钢企。

合金碳材Ⅱ/金属新材料

• 行业表现：新材料板块逆市上行，石墨烯和锂电池板块上涨。
• 政策进展：我国首个石墨烯国家标准制定取得重要进展。
• 个股表现：本周新材料板块涨幅前三为英洛华、西部材料、科力远，跌幅前三为天通股份、五矿稀土、银邦股份。

风险提示

• 市场风险：宏观经济严重下行、产业政策变化、地方政府推进不力。
• 公司风险：主营业务反转不达预期、行业竞争加剧、汇率波动、投资项目业绩不及预期。
• 技术风险：材料研发进程不及预期、消费增速超预期下行、农业互联网普及度不达预期。