20231030-天风证券-尚品宅配-300616.SZ-前三季度业绩逐季向上_随心选新模式提升转化率_4页_774kb

季报点评总结：尚品宅配

投资评级

• 行业：轻工制造/家居用品
• 评级：增持（维持评级）
• 目标价格：调整盈利预测：2023-2025年预计归母净利0.75亿、1.90亿、2.30亿元，EPS 0.38元、0.96元、1.16元/股，对应PE 48x、19x、16x

业绩分析

• 2023前三季度收入同比降9%，净利润同比下降56%，但呈现逐季度修复态势，单Q3盈利有所改善。
• 主要得益于随“随心选”新模式推广提高转化率，如推出多款套餐抢占流量入口。
• 多项降本增效措施有效，Q1-Q3毛利率提升0.1pct至34.6%，净利率上升0.9pct至0.1%。

主要策略推进

• 产品：推广“随心选”全屋定制新模式，推出新品优化产品结构。
• 渠道：“1+N+Z”城市发展策略，直营门店增至54家，加盟门店新增231家至2009家。
• 营销：推出699套餐等惠民活动，抢占流量入口。

风险提示

• 住宅房地产政策及市场变化、同行竞争加剧、原材料价格波动等风险需关注。