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报告摘要

晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖宏观经济、行业分析、个股推荐、市场数据及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资建议。

主要观点

宏观经济

3月第1周，Wind全A指数震荡走弱，成交额小幅缩量。钢铁、煤炭和电力及公共事业涨幅靠前，医药、食品饮料和有色等行业表现靠后。
3月第2周，权益市场风险溢价均值回归，核心资产估值承压；债券市场受两会目标影响，通胀容忍度较高；商品市场因OPEC延长减产计划，油价上涨；汇率方面，美元指数反弹有望延续；海外市场因就业改善和油价超预期，美债继续上行但未来斜率可能放缓。
3月5日，A股市场整体下跌，沪深300指数下跌3.47%，上证综指下跌2.30%。主要行业指数如食品饮料、家用电器、医药生物等均出现不同程度的下跌。
3月5日，北向资金净流出，主要集中在有色金属、计算机、汽车等行业，而银行、基础化工、钢铁等行业则受到净流入。

个股推荐

贝泰妮（300957）：聚焦功能性护肤，通过渠道、营销和研发三轮驱动，预计2020-2022年营收分别为26.9/39.3/55.8亿元，净利润分别为5.4/8.2/11.7亿元。公司估值有望超过100-120倍，给予“买入”评级。
三七互娱（002555）：29亿元定增落地，推进“双核+多元”战略。公司2020-2022年预计净利28.19/34.23/40.64亿元，对应估值24/20/17x，维持“买入”评级。
青岛啤酒（600600）：结构升级持续推进，利润逆势增长。预计2021-2022年营收307.68/331.63亿元，净利润27.78/34.22亿元，EPS分别为2.04/2.51元，维持“买入”评级。
盐津铺子（002847）：发布新一轮股权激励计划，推动业绩增长。预计2021-2022年营收26/34亿元，利润4/6亿元，对应PE36/23倍，维持“买入”评级。
精工钢构（600496）：业绩超预期，EPC模式推动盈利增长。预计2020-2022年EPS分别为0.32/0.41/0.51元，维持“买入”评级。
平安好医生（01833）：集团赋能显著，未来业务成长空间大。预计2021-2023年营收分别为89.5/118.5/157.6亿元，归母净利润分别为-19.3/-16.9/-11.7亿元，给予“买入”评级。
御家汇（300740）：更名水羊股份，布局多品牌、多渠道。预计2021-2023年净利润分别为2.5/3.9/6.1亿元，对应PE36/23/15倍，维持“买入”评级。
用友网络（600588）：大手笔回购，云转型全面推进。预计2021-2022年营收分别为111.73/143.55亿元，净利润分别为11.64/16.21亿元，维持“买入”评级。

行业分析

家用投影仪：市场空间广阔，智能微投品类持续渗透，极米科技市占率第一，公司基本面强劲，推荐关注。
电动牙刷：市场热度上升，Usmile和素士等品牌表现突出，未来有望成为蓬勃发展的子行业。
白酒行业：基本面强劲，一季度业绩有望开门红。推荐高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖，次高端推荐洋河、口子窖、今世缘。
食品饮料行业：乐观预期支撑合理估值。推荐青岛啤酒、珠江啤酒，关注天味食品、颐海国际、日辰股份等。
有色金属行业：铝价延续强势，碳中和加码供给刚性，推荐云铝股份、神火股份、天山铝业等。
教育行业：两会强调教育公平和高质量发展，关注校外培训及中西部发展，推荐中公教育、天立教育等。

关键信息

市场数据

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3421.41	-2.3
沪深 300	5080.02	-3.47
中证 500	6256.41	-2.3
中小盘指	4327.37	-2.56
创业板指	2728.84	-4.98
国债指数	184.69	0.03

宏观数据（2020年11月和12月）

分类	202011	202012
工业	7.0	7.3
出口	21.1	18.1
进口	4.5	6.5
贸易顺差(亿美元)	754	782
投资(累计)	2.6	2.9
零售	5.0	4.6
CPI	0.2	-0.3
PPI	-0.4	0.3
新增贷款(万亿元)	1.17	1.02
M2	10.1	9.4

主要商品

期货	收盘价	涨跌%（1日）	涨跌%（5日）	涨跌%（本年）
纽约期油	24.09	-4.71	0.0
纽约期金	1698.95	0.03	0.2	-11
伦敦期锌	2772	0.86	1.1	-1
伦敦期铝	2181	1.42	2.2	7
伦敦期铜	8974	0.83	2.5	14
玉米期货	314	-1.01	0.0
小麦期货	655.13	0.33	0.6	2
大豆期货	1433.25	1.61	1.6	9
天然橡胶	15140	0.90	1.2	7
棉花期货	16100	1.10	0.8	5
白糖期货	5392	-0.92	-1.7	2