20230324-远东资信-2023年2月中国绿色债券市场运行报告_绿色信用债发行持续萎靡_地方政府债占半壁江山_13页_695kb

中国绿色债券市场2023年2月运行总结

核心内容概述

2023年2月，中国绿色债券市场整体呈现发行规模下降趋势，发行总额为598.59亿元，较1-2月累计同比下降35.67%。绿色信用债发行量有所回升，但与去年同期相比仍大幅下降。地方政府债占据发行总量的一半，成为本月发行的主要力量。同时，绿色债券在发行利率上表现出一定的成本优势，二级市场交易活跃，收益率整体下行。此外，绿色债券的环境效益评价和第三方评估认证机制逐步完善，部分代表性项目展现出良好的环境效益。

一、一级市场运行情况

1. 发行规模与结构

• 发行总量：2023年2月绿色债券发行规模为598.59亿元（约合87.07亿美元），共57只绿色债券发行。
• 地方政府债主导：约一半发行量为地方政府债，共计296.61亿元，主要由山东省人民政府和浙江省人民政府发行。
• 信用类债券表现：绿色信用类债券发行量相较上月有所好转，但与去年同期相比下降明显。
• 行业分布：公用事业行业为本月发行量最大的行业，金额达107.19亿元。
• 发行人类型：央企仍是绿色债券发行的主力，但民营企业也开始参与发行。

2. 发行利率分析

• 发行利率整体偏低：2月绿色债券发行利率大多在3%以下，其中13只可比债券中，有11只低于当月可比债券平均利率，显示一定的发行成本优势。
• 具体发行情况：
  • 3%及以下：21只，发行面额161.46亿元
  • (3,3.5]：10只，发行面额335.78亿元
  • (3.5,4]：9只，发行面额42.50亿元
  • (4,5]：13只，发行面额45.89亿元
  • 5%以上：4只，发行面额12.96亿元

3. 重点个券观察

• “中电GK01”：中国电力国际有限公司发行的3年期8亿元绿色科技创新熊猫债，票面利率3.29%，募集资金用于哈萨克斯坦清洁能源项目，预计可实现二氧化碳减排量60.12万吨。
• “23农垦SCP002(绿色乡村振兴)”：广西农垦集团发行的绿色超短期融资券，募集资金用于绿色食品（白砂糖）生产，采用“工厂+基地+农户”模式，实现资源综合利用。

二、二级市场运行情况

1. 市场交易规模

• 现券交易总额：2023年2月绿色债券现券交易总额为2,027.42亿元。
• 市场分布：绝大多数绿色债券在银行间市场交易，交易所市场交易规模相对较小。

2. 收益率走势

• 收益率普遍下降：有成交的绿色债券中，大部分到期收益率降低幅度在20个BP以内，与信用债收益率走势一致。
• 房企债券表现突出：龙湖集团发行的“G17龙湖2”和“G17龙湖3”到期收益率下降幅度均超过100个BP，表现稳健，反映其良好的信用状况。

三、绿色债券评估认证情况

• 第三方评估机构参与：本月57只绿色债券中有25只公布了第三方独立评估认证报告，涵盖募投项目环境效益评价。
• 评估内容：包括绿色低碳产业项目筛选标准、募集资金使用计划、环境效益目标等。
• 典型案例：“23农垦SCP002(绿色乡村振兴)”展示了绿色有机农业项目的环境效益，通过资源循环利用实现绿色食品生产与废弃物再利用。

四、市场趋势与展望

• 发行量波动：尽管2月绿色债券发行量未延续去年“开门红”态势，但品种创新明显，如全国首支绿色科技创新熊猫债的发行。
• 政策导向：随着绿色金融体系逐步完善，ESG理念深入人心，预计未来绿色债券品种将更加丰富，发行量有望逐步恢复。
• 市场机制完善：第三方评估认证制度或将逐步建立，有助于提升绿色债券的透明度与公信力，防止“漂绿”现象。

五、附表摘要

六、作者与机构信息

• 作者：杨安澜，CFA、FRM，远东资信评估有限公司研究与发展部研究员。
• 机构简介：远东资信评估有限公司成立于1988年，是中国第一家社会化专业资信评估公司，具备多项权威信用评级资质，积极参与政策制定与行业自律。

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