20221218-国联证券-大类资产表现回顾及资金流向监测周报_多举措推动经济复苏；助力经济高质量发展_17页_1mb

多举措推动经济复苏；助力经济高质量发展 (2022.12.12-12.18) 总结

核心内容

本次周报主要围绕中央经济工作会议的政策导向、全球市场表现及资金流动情况，同时涵盖了下周重要的财经事件和风险提示。核心内容包括：

• 政策导向：中央经济工作会议强调恢复和扩大消费的重要性，提出支持平台经济、确保房地产市场平稳发展、深化国资国企改革以及发展和安全并举的产业政策。
• 市场表现：全球股市出现回调，俄罗斯股市跌幅最大；债市方面，意大利国债领涨，南非领跌；商品市场中，原油和布油涨幅居前；美元指数继续走弱。
• 资金流动：A股成交额小幅萎缩，融资余额小幅上升，北向资金净流出；美股和港股资金流向分化，部分行业如能源领涨，资讯科技业领跌。
• 下周财经日历：包括动力电池峰会、美国GDP数据、核心PCE物价指数等重要事件。
• 风险提示：涵盖经济超预期下行、地缘政治、疫情反复和市场波动等潜在风险。

主要观点

1. 中央经济工作会议重点内容

• 扩大内需：将恢复和扩大消费作为优先事项，重点包括住房改善、新能源汽车、养老服务。
• 平台经济：政策从“红绿灯”转向“支持平台”企业，鼓励其在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥更大作用。
• 房地产：强调房地产市场平稳发展，支持刚性和改善性住房需求，防范化解优质头部房企风险。
• 国资国企改革：深化改革，提升国企核心竞争力，完善公司治理结构。
• 产业政策：发展和安全并举，关注能源、资源和科技领域的国产替代机会。

2. 全球市场表现回顾

• 股市：全球股市回调，俄罗斯跌幅最大（5.5%）。
• 债市：意大利国债领涨，南非领跌。
• 商品市场：原油和布油涨幅居前，分别上涨4.9%和4.2%。
• 汇率市场：美元指数继续走弱。

3. 海外机构市场观点

• 通胀预测：IMF建议各国央行继续坚持当前政策；瑞银预测美国核心通胀将降至2.1%，2024年进一步回落至1.6%。
• 股市观点：高盛和摩根士丹利对美股表现持不同看法，高盛偏悲观，摩根士丹利则认为美股具备韧性。
• 能源预测：OPEC上调石油需求增速，IEA预测全球煤炭使用量增长，能源价格可能受到供需变化影响。
• 汇率预测：汇丰预测瑞士法郎兑美元短期走弱。

关键信息

1. 国内资本市场资金流动

• A股：成交额略有萎缩，日均换手率基本持平，融资余额小幅上升，北向资金净流出。
• 融资与融券：融资买入占比略有下降，沪股通和深股通资金流向变化较大。
• 新发基金：当周新发基金数量减少，募集金额下降。
• 限售股解禁：解禁流通市值较高，可能对市场造成一定压力。

2. 利率与货币政策

• 中美利差：处于负值区间震荡，美元指数走弱。
• 美债与中债：收益率下行，期限利差收窄。
• SHIBOR与回购利率：低位震荡，SHIBOR有所反弹。

3. 下周财经日历

• 12月19日：第七届动力电池应用国际峰会在上海召开。
• 12月22日：美国公布第三季度实际GDP年化季率终值。
• 12月23日：美国公布11月核心PCE物价指数年率。

风险提示

• 经济超预期下行：可能影响市场信心。
• 地缘政治因素：如俄乌冲突等，可能对全球经济造成冲击。
• 疫情反复：可能对消费和经济复苏产生不利影响。
• 市场超预期波动：可能影响投资策略和资产配置。

图表概览

• 图表1：2021年和2022年中央经济工作会议对比。
• 图表2：股票市场表现，俄罗斯股市跌幅居前。
• 图表3：国债市场表现，意大利领涨，南非领跌。
• 图表4：商品市场表现，原油涨幅居前。
• 图表5：汇率市场表现，美元指数走弱。
• 图表6：美债收益率下行，期限利差收窄。
• 图表7：中债收益率下行，期限利差收窄。
• 图表8：中美利差在负值区间震荡。
• 图表9：美股概况，标普500指数回调，波动率持续下行。
• 图表10：美股风格，道琼斯工业平均指数略胜一筹。
• 图表11：美股行业，能源领涨，资讯科技业领跌。
• 图表12：恒生指数周度下跌2.26%。
• 图表13：AH溢价指数小幅回落。
• 图表14：港股行业，恒生资讯科技业领跌。
• 图表15：国内指数，绩优股指数领跌。
• 图表16：申万一级行业，社会服务和食品饮料领涨。
• 图表17：美元指数及资金流动指标。
• 图表18：交投活跃度与资金流向监测。
• 图表19：限售股解禁流通市值。
• 图表20：社融规模11月扩大。
• 图表21：MLF等量续作，利率持平。
• 图表22：LPR环比持平。
• 图表23：回购利率低位震荡。
• 图表24：SHIBOR利率低位反弹。
• 图表25：行业流向，纺织服饰净流入额较多。
• 图表26：下周财经日历。

分析师信息

• 分析师：张晓春
• 执业证书编号：S0590513090003
• 联系方式：电话：0510-82832053，邮箱：zhangxc@glsc.com.cn
• 联系人：赵闻恺，邮箱：zhaowk@glsc.com.cn

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