中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/26）
核心内容
本日总结围绕现券市场和资金市场两大板块展开，分析了市场走势、利率变化、流动性状况及后续关注事项。
现券市场观察
市场动态
- 美伊冲突和谈再生变数：近期地缘政治风险上升，导致原油价格上涨，股市和贵金属下跌。
- 股市表现：开盘低开低走，午后沪指失守3900点，显示市场情绪偏弱。
- 债市表现：整体偏强震荡，现券收益率快速下行，但尾盘涨幅有所收窄。
利率走势
- 10年期国债活跃券收益率：收盘为 $1.821%$，较昨日变动-0.6Bps。
- 国开债活跃券收益率：收盘为 $1.973%$，较昨日变动0Bps。
- “10年-1年”期限利差：有所收窄，表明市场对长短期限利差的预期趋于一致。
各期限收益率变化
| 债券类型 |
1Y |
3Y |
5Y |
7Y |
10Y |
超长债 |
| 国债(CGB) |
1.42% |
1.33% |
1.55% |
1.68% |
1.82% |
2.29% |
| 国开债(CDB) |
1.43% |
1.58% |
1.69% |
1.81% |
1.97% |
2.24% |
| 非国开(Non-CDB) |
1.47% |
1.57% |
1.63% |
1.81% |
1.88% |
- |
| 地方债(Local Government) |
1.33% |
1.42% |
1.60% |
1.72% |
2.00% |
2.51% |
涨跌幅
| 债券类型 |
1Y |
3Y |
5Y |
7Y |
10Y |
超长债 |
| 国债(CGB) |
-0.25Bps |
-0.85Bps |
-1.2Bps |
-0.6Bps |
-0.6Bps |
+0.4Bps |
| 国开债(CDB) |
-0.5Bps |
-1Bps |
-0.6Bps |
+0.15Bps |
OBps |
-0.5Bps |
| 非国开(Non-CDB) |
-0.15Bps |
-0.75Bps |
OBps |
-0.25Bps |
OBps |
- |
| 地方债(Local Government) |
- |
- |
- |
- |
-0.75Bps |
-1Bps |
资金市场观察
央行操作
- 逆回购操作：今日央行开展2240亿元7天逆回购，同时有130亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2110亿元。
- 明日到期：205亿元7天逆回购到期。
利率变化
- R001加权利率：收于 $1.4%$，较昨日变动0Bps。
- R007加权利率：收于 $1.53%$，较昨日变动+0.7Bps。
资金面状况
- 整体均衡偏松：主要期限资金利率较昨日多数上行，显示市场流动性较为宽松。
同业存单市场观察
各期限收益率变化
| 债券类型 |
14D |
1M |
3M |
6M |
9M |
1Y |
| 国有行(State-Owned) |
1.46% |
1.47% |
1.46% |
1.48% |
1.51% |
1.64% |
| 股份行(Joint-Stock) |
1.47% |
1.46% |
1.48% |
1.49% |
1.52% |
1.53% |
涨跌幅
| 债券类型 |
14D |
1M |
3M |
6M |
9M |
1Y |
| 国有行(State-Owned) |
-0.5Bps |
OBps |
-0.5Bps |
+0.75Bps |
OBps |
+0.77Bps |
| 股份行(Joint-Stock) |
OBps |
-1Bps |
+0.5Bps |
+1.29Bps |
+0.25Bps |
- |
债市杠杆率
- 债市杠杆率：采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量。
- 经验上限：70%为经验上限，表明市场杠杆水平处于相对安全区间。
数据来源
- 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
- 注释：收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交；涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
后续关注事项
- 2月工业企业利润数据：明日将发布，可能对市场情绪和政策预期产生影响。
联系方式
- 联系人：朱泽宇
- 电话：010-60837424
- 邮箱：zhuzeyu@citics.com
