20250619-大越期货-菜粕早报_22页_1mb

摘要

本报告为大越期货投资咨询部于2025年6月19日发布的菜粕(Quebracho)早报，作者王明伟，访问咨询资格验证。报告分析了菜粕市场的最新情况，重点关注短期价格波动和供需因素。

核心结论：
菜粕市场短期呈振荡偏强态势，主要受进口关税、库存低位和豆粕带动影响，价格预期在2640-2700区间内波动。基本面向好但风险增加。出口环比下降，但仍存在下行风险。

支持因素：

• 中国对加拿大油渣饼进口加征关税，短期利多菜粕需求。
• 油厂菜粕库存维持低位，国内水产需求回升，供给压力局限。
• 全球油菜籽产量小幅减少，地缘冲突可能支撑大宗商品溢价。

风险因素：

• 3月后进口菜籽到港量增加，供应端压力上升。
• 国内水产季节性淡季和贸易调查不确定性强，可能导致需求下行。

近期动态：

• 加拿大油菜籽产量下降，中国关税政策及贸易关系待观察。
• 全球供需平衡表显示库存消费比改善，但波动性高。

报告建议投资者谨慎操作，参考市场数据表，观察豆菜粕价差和仓单变化。免责声明强调内容仅供参考，不构成投资建议。