20220930-新世纪期货-十月橡胶市场展望_逆势走强_沪胶有望摆脱熊途_9页_1mb

报告摘要

本报告分析了2022年10月上海天然橡胶期货市场的走势及影响因素，指出尽管年初以来胶价持续下行，但9月以来市场出现转暖迹象，沪胶有望摆脱熊市格局。报告结合供需、天气、汇率及库存等多方面因素，对后市进行了乐观展望。

胶价走势：沪胶自年初以来持续下跌，但9月表现相对坚挺，价格突破13000元/吨，市场空头氛围减弱，部分机构由净空转为净多。
市场情绪：胶价长期下跌凸显投资价值，市场开始交易2022年交割品产出减少的预期。
供给端：
- 海南产区因低温降雨推迟开割，但目前胶水释放充裕，工厂生产积极性高。
- 云南产区开割时间较早，原料价格止跌反弹。
- 9月下旬国外主产区降水增多，原料产出受干扰，泰国原料价格小幅上涨。
需求端：
- 轮胎产量同比小幅回升，但内销需求疲软，出口存在高位回落预期。
- 9月半钢胎样本企业开工率回升，但整体开工仍存走低预期。
- 轮胎企业成本压力上升，部分龙头企业上调价格。
库存情况：
- 当前天胶社会库存处于年中底部，下半年将进入累库周期。
- 交易所仓单数量较低，尤其是ru2209合约交割量低于预期，减轻了市场压力。
- 11月陈胶仓单将集中注销，预计新胶仓单增长缓慢，对胶价上扬形成支撑。
天气因素：
- 2022年9月降雨量偏多，与2020年10月相似，可能引发市场对胶价上涨的预期。
进口情况：
- 1—8月中国天然橡胶进口量同比上升，预计10月胶乳进口环比增加，因前期泰国浓乳价格低位及部分船期延迟。
- 西双版纳地区替代指标通过保函形式补充原料供应。