20220930-瑞达期货-天然橡胶市场周报_供需格局尚未实质好转_期价或呈区间震荡_19页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2022.09.30）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现震荡走势，沪胶期货价格小幅上涨，20号胶涨幅相对较大。市场供需格局尚未出现实质性改善，主要受制于供应端的不确定性及需求端的疲软。尽管部分产区原料价格上涨，但整体供应仍保持增长趋势，市场情绪较为复杂。

主要观点

1. 供需格局尚未改善

• 供应端：泰国原料价格上涨，海南产区受台风“奥鹿”影响，供应端出现炒作情绪，全乳胶减产传闻持续发酵。
• 需求端：轮胎厂开工率环比小幅提升，但受国庆假期检修计划、成品库存高、终端需求平淡及资金紧张等因素影响，开工率提升空间有限。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶库存小幅下降，市场心态有所好转，但库存仍处于较高水平。

2. 期现市场表现

• 沪胶期货：主力合约震荡收涨，周度涨幅为0.38%。
• 20号胶期货：主力合约震荡收涨，周度涨幅为2.2%。
• 基差变化：沪胶基差走弱至-1135元/吨；20号胶基差走弱至-161元/吨，非标基差走强至-1950元/吨。

3. 原料价格上涨

• 泰国合艾：田间胶水价格为45.7泰铢/公斤（+0.2），杯胶价格为41.3泰铢/公斤（+0.85）。
• 国内产区：云南西双版纳胶水价格11350元/吨（+350元/吨），海南新鲜胶乳价格110700元/吨（+1000元/吨）。

4. 进口情况

• 2022年8月中国天然橡胶进口量为48.66万吨，环比增加1.17%，同比增加15.76%。
• 1-8月累计进口370.02万吨，累计同比上涨8.96%。

5. 轮胎出口与配套需求

• 轮胎出口：8月出口量68.60万吨，环比下降12.77%，同比上涨2.32%；1-8月累计出口456.46万吨，累计同比上涨10.20%。
• 配套需求：8月重卡销量为4.5万辆，环比持平，同比下滑12%；公路货运量和周转量环比增加，但同比表现不一。

6. 期权市场波动率

• 截至9月30日，橡胶期权20日波动率为18.56%，较上周增加2.13%。
• 40日波动率为21.56%，较上周增加1.23%。
• 60日波动率为22.98%，较上周增加0.39%。

关键信息汇总

期货价格与持仓

• 沪胶主力合约周度涨幅0.38%，20号胶周度涨幅2.2%。
• 沪胶前20名持仓净空单基本持平，市场悲观情绪未明显缓解。

期现价差与库存

• 沪胶1-5价差为105，20号胶11-12价差为10。
• 青岛地区库存环比下降3.19%，样本保税仓库入库率上升，出库率也有所增加。

原料价格与加工利润

• 泰国合艾原料价格持续上涨，但加工利润下降。
• 烟片胶加工利润为110.16元/吨，标胶加工利润为93.59美元/吨，均较上周有所下降。

需求端表现

• 轮胎开工率小幅上涨，但受国庆假期检修影响，下周开工率或明显下滑。
• 公路货运量和周转量环比上升，但同比表现不一，显示终端需求逐步回暖。

市场展望

• 短期：供需格局仍偏弱，市场情绪复杂，期价或继续呈区间震荡。
• 关注点：国庆假期期间的产区天气、外盘变化、以及库存变化情况。
• 数据跟踪：建议关注每周二隆众资讯统计的青岛库存及每周四轮胎开工数据。

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