20231210-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_云南再度减产_供应受矿石紧张影响_关注2850支撑_电解铝_云南减产_库存持续下滑_下游淡季_低位震荡_27页_3mb

氧化铝市场分析

氧化铝供应受矿石紧张影响，河南、山西氧化铝厂因原料短缺暂无复产计划，广西预计小幅复产但进度缓慢。北方采暖季可能加剧限产，云南电解铝减产超100万吨。氧化铝库存低位，关注2850支撑区间，短期震荡。

电解铝市场分析

云南电解铝减产规模达117万吨，导致供应减少，库存持续下滑。下游需求淡季效应明显，传统需求疲软，新能源汽车和光伏订单表现尚可。铝价偏弱震荡，主力支撑关注18500元/吨，低位震荡空间有限。

宏观经济影响

美国11月非农就业人口增加199万人，强于预期，劳动力市场强劲，提前降息预期降温。美国通胀数据可能升温降息前景。中国11月PMI小幅回落至49.4%，主因季节性因素。汽车消费活跃，10月产销同比增长；地产相关指标疲软，但竣工略微转暖。整体需求需关注政策和季节性变化。

库存与供需

氧化铝港口和厂内库存维持低位，产量环比减少。电解铝产量下降，进口铝锭增加但利润一般。下游开工率淡季下滑，出口环比减少，同比缺口扩大。库存数据表明供需平衡偏紧，关注后续变化。

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