20231022-广发期货-铝产业链期货周报_氧化铝_采暖季或限制北方炼厂开工_高位震荡_电解铝_美国通胀超预期_节后下游开工回升_铝价关注18500支撑_28页_3mb

2023年10月22日铝产业链期货周报总结

市场概述

这份报告分析了氧化铝和电解铝市场.报告指出，氧化铝和电解铝市场受产能、需求和宏观经济因素影响较大.所有观点仅供参考，并受免责声明约束.

氧化铝市场

• 当前状态：云南地区电解铝复产基本完成，运行产能修复至约555万吨附近.河南地区氧化铝受原料供应紧张限制复产.北方地区受采暖季影响限产.
• 预测：预计氧化铝价格高位震荡，因供应受限和下游电解铝产量高位徘徊，建议暂观望.
• 支持数据：9月氧化铝产量环比下滑，累库情况影响价格.

电解铝市场

• 当前状态：美国9月通胀和非农数据超预期，美债收益率走高，施压铝价.国内9月PMI好转，工业品库存低位，需求端房地产扶持政策带动竣工高增长，新能源汽车和光伏订单表现良好.供应端云南复产完成，9月产量下滑10万吨，预计10月变化不大.
• 预测：关注18500支撑位，节后下游开工回升但需观察持续性.铝价承压，进口铝锭增加导致国内累库.
• 策略建议：低位多单持有，设置小止损，关注主力合约支撑.

关键宏观因素

• 美国经济数据超预期导致通胀高企和美债收益率上升，影响全球铝价.
• 中国经济复苏：PMI改善，社融回升，汽车销量亮眼，但房地产新开工疲软，竣工表现好.
• 采暖季限产预期加重供应约束，影响北方地区产量.

终端需求回顾

• 铝型材、板带箔和铝箔开工率节后小幅回升，需求逐步复苏.
• 进口铝锭进口增加，国内库存累积，给价格带来压力.

总体策略

• 氧化铝建议观望，等待供需变化.
• 电解铝建议持有低位多单，止损参考18500支撑，关注库存和需求动态.