20220320-国金证券-主要消费产业行业研究_方便速食疫情受益_高线城市外卖强度承压_13页_1mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于主要消费产业的行业研究，整体维持“买入”评级。重点分析了疫情对消费行为的影响、消费板块近期行情、相关行业动态及潜在风险提示。

主要观点

疫情消费趋势

• 高线城市外卖强度承压：3月以来，疫情反复导致高线城市外卖恢复强度受限，主要由于部分外卖暂停营业及运力紧张。
• 方便速食表现亮眼：方便速食在3月第一周呈现出高景气，休闲食品、日用清洁、调味品等品类增速边际改善。
• 线上消费持续增长：疫情相关受益品类如清洁电器、小家电因新品发布和“宅家”场景需求而表现强劲。

板块行情回顾

• 市场整体偏弱：受俄乌冲突、疫情反复及海外局势等多重因素影响，大盘整体走势较弱。
• 社会服务板块反弹：新版诊疗方案发布后，市场对后续疫情防控放松的预期推动社会服务板块股价反弹。
• 个股表现分化：疫情受益的社区超市、保健品等表现较好，而线下母婴连锁、商业物业经营等则表现较差。

关键信息

疫情相关数据

• 出行强度：截至3月第二周，高线城市出行强度回落程度高于低线城市。
• 餐饮外卖：截至3月第三周，一线/新一线城市外卖恢复强度承压，但各线城市餐饮强度均恢复至一月强度的95%左右。
• 线上消费：方便速食、休闲食品、日用清洁、调味品等品类在3月第一周表现良好，部分企业因新品发布推动销售增长。

重点资讯

• 泰国、越南、新西兰旅游政策调整：泰国将入境隔离天数减少至5天，越南重新开放边境，新西兰提前开放边境计划，吸引国际游客。
• 国内旅游政策：文化和旅游部强调疫情防控措施，A级旅游景区需落实“限量、预约、错峰”要求。
• 企业动态：
  • 百丽：宣布再度赴港上市。
  • 美的集团：启动股份回购，推进新能源汽车技术布局。
  • 奥园美谷：为京汉置业提供担保，存在承担担保责任的风险。
  • 上海家化：2021年营收和净利润双增长，产品结构优化提升毛利率。
  • 晨光文具：拟更名“晨光股份”，新业务收入占比逐年上升。

行业动态

• 纺织服装：中国棉花协会发布可持续生产标准，Nike营收增长显著。
• 农林牧渔：国内饲料产量增长，玉米价格高位运行，恒天然上半年业绩增长但利润率下滑。
• 食品饮料：统一企业、康师傅中止与插旗菜业的合作，奈雪的茶大幅调价，达能推出零糖气泡饮料。
• 传媒：《新蝙蝠侠》上映表现强劲，清朗行动推进网络治理，知乎年报显示营收增长但净亏损扩大。
• 轻工制造：包装企业因成本压力涨价，国废市场回暖。

风险提示

• 疫情持续风险：若疫情持续时间超预期，消费场景将受制约，影响消费需求恢复。
• 经济下行风险：宏观经济大幅下行可能压制消费意愿。
• 政策监管风险：房地产、互联网等政策加码或影响相关行业业务与业绩。
• 地缘政治风险：俄乌冲突升级及国际贸易摩擦可能对出海企业及进出口业务产生不利影响。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
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