20220413-东吴证券-商贸零售行业点评报告_主要城市奥密克戎疫情复盘_上海新增首降下关注消费和出行板块投资机会_6页_451kb

商贸零售行业点评报告总结

核心内容

本报告主要分析了奥密克戎变异毒株在主要城市引发的疫情走势，并结合疫情变化对消费和出行板块的投资机会进行了评估。报告重点关注了上海、深圳和吉林三地的疫情发展情况，认为随着疫情逐步趋稳，相关行业有望迎来复苏。

主要观点

• 上海疫情边际改善：
  2022年4月11日，上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，其中无症状感染者较4月10日的25173例有所下降，这是自3月16日网格筛查以来首次出现日增无症状感染者下降的趋势。
  上海从3月16日开始实行网格筛查，随后浦东、浦西逐步封闭管理，并于4月4日和6日完成全市统一核酸，疫情在26天后达到峰值，显示疫情防控措施有效。

• 深圳疫情恢复较快：
  深圳从2月11日疫情出现高峰，到3月3日达到单日新增最高峰，仅用时20天；随后疫情逐步缓解，单日新增确诊病例降至个位数，恢复时间也约为20天，显示该城市疫情控制效率较高。

• 吉林疫情出现明显拐点：
  吉林自3月1日起疫情数据呈现下降趋势，无症状感染者和确诊病例均持续减少，疫情总体已进入下降通道。

• 投资建议：
  随着疫情逐步好转，线下经济活动有望恢复，消费和出行板块具备复苏潜力。推荐关注免税行业龙头中国中免，同时建议关注机场板块的投资机会，包括上海机场、白云机场、北京首都机场、美兰空港和中国国航等标的。

关键信息

• 上海疫情：

  • 4月11日新增无症状感染者22348例，较4月10日下降。
  • 从3月16日网格筛查至4月10日疫情高峰，历时26天。
  • 4月4日和6日完成全市统一核酸。

• 深圳疫情：

  • 2月11日疫情出现高峰，3月3日达到日新增最高峰，随后恢复用时约20天。
  • 疫情发展速度较快，恢复周期较短。

• 吉林疫情：

  • 自3月1日起，无症状感染者和确诊病例均呈现下降趋势，已出现明显拐点。

• 投资机会：

  • 消费板块：期待疫情好转后线下消费复苏。
  • 出行板块：关注机场和航空公司的复苏机会。
  • 推荐标的：中国中免、上海机场、白云机场、北京首都机场、美兰空港、中国国航。

风险提示

• 疫情可能反复，影响消费和出行复苏进程。
• 内需可能不及预期，拖累相关行业表现。

估值信息（表1）

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨幅相对大盘 >15%
  • 增持：个股涨幅相对大盘 5%~15%
  • 中性：个股涨幅相对大盘 -5%~5%
  • 减持：个股涨幅相对大盘 -15%~-5%
  • 卖出：个股涨幅相对大盘 < -15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数涨幅相对大盘 >5%
  • 中性：行业指数涨幅相对大盘 -5%~5%
  • 减持：行业指数涨幅相对大盘 < -5%

数据来源

• 图表数据：Wind、东吴证券研究所
• 研究报告：东吴证券股份有限公司

联系信息

• 东吴证券研究所
  地址：苏州工业园区星阳街5号
  邮编：215021
  传真：(0512) 62938527
  网站：http://www.dwzq.com.cn

• 分析师信息：

  • 吴劲草（S0600520090006）
  • 石旖瑄（S0600522040001）
  • 张家璇（S0600520120002）
  • 谭志千（S0600120120018）
  • 阳靖（S0600121010005）