20250123-浙商证券-区域经济深度研究报告_2025年地方两会有何亮点__20页_998kb

2025年地方两会宏观深度报告总结

核心观点：2025年各地经济发展目标设定更加审慎，地方GDP加权目标值增速约5.26%，预计全国GDP增速目标将设为5%左右。消费方面目标更合理务实，社零加权目标下调；投资强调效益和提质增效；产业政策聚焦制造业稳增长和科技创新引领新质生产力。区域战略如京津冀协同发展和粤港澳大湾区等被强调，以增强区域发展活力。

看点一：GDP目标设定更审慎：2025年地方GDP目标较去年平均下调，仅天津上调目标，多数省份维持或调整至5%以上水平，体现经济增长维稳导向，全国加权目标5.26%，2025年全国GDP增速预期5%。

看点二：消费目标调整更务实：社零加权目标降至5.3%，多数下调重点在东北和西北地区。CPI目标多数设为2%，地方推动提振消费专项行动，包括“两新”政策（消费品以旧换新和设备更新），培育消费新场景。

看点三：投资更重效益：固投加权目标降至5.5%，化债省份目标下滑幅度收窄。投资强调战略性新兴产业和未来产业，重大项目涉及交通、水利、能源等领域，资金来源包括中央预算内资金和专项债，注重提质增效。

看点四：工业增加值目标显著高于GDP：工业增加值加权目标约6.4%，高于GDP目标，聚焦装备制造和高技术制造业。政策支持制造业稳增长，推动十大重点行业工作，新质生产力领域如人工智能、生物制造等被高度重视。

看点五：区域战略实施力度加大：海南自贸港、京津冀一体化、粤港澳大湾区等区域重大战略催生市场热点。多地两会部署区域协调发展，强调互补合作和融合发展，以增强区域经济活力。

风险提示：政策落地不及预期或大国博弈超预期，可能导致经济增长偏离预期。

该报告强调高质量发展路径，消费和投资政策更具针对性，产业科技创新成为新焦点。