20220620-中邮证券-量化策略周报_稳经济成效初现_热点轮动寻补涨板块_18页_1mb

中邮证券量化策略周报总结

核心内容概述

本报告为中邮证券研究所发布的量化策略周报，主要分析了近期A股市场走势、流动性状况、市场估值、盈利情况及投资建议。报告由金融工程分析师郭惊华撰写，旨在为投资者提供市场判断和策略指引。

主要观点

市场走势

• A股市场近期呈现震荡走势，各指数涨多跌少，其中创业板指表现较好，科创50跌幅靠前。
• 全球市场同样呈现涨少跌多态势，俄罗斯RTS涨幅领先，日经225领跌。
• 本月以来A股指数全部收涨，但今年以来整体指数均下跌。

流动性

• 中国CPI温和上升，PPI同比为6.4%，预期为6.3%，前值为8.0%。
• 美国CPI同比创40年新高，达8.6%，美联储加息75个基点，为1994年以来最大幅度加息。
• 中国M2同比高于M1，SHIBOR利率震荡回落，LPR保持稳定。
• 中债国债收益率回落，社融数据回升超预期，人民币贷款大幅增加。
• 北向与南向资金近一周净流入分别为174.04亿元和167.84亿元。
• 沪深两市换手率维持在均值附近，市场交投活跃。

市场估值

• A股整体估值处于合理区间，风险溢价指标有所回落。
• 沪深300指数EP与国债收益率差值在2std上通道附近，股票资产隐含收益率仍优于无风险利率。
• 中证500风险溢价在上通道线附近波动，中小盘风格仍强于大盘。
• 各行业市盈率和市净率显示，农林牧渔、美容护理、家用电器等板块估值相对较高，而医药生物、有色等板块估值相对较低，存在重估空间。

盈利情况

• 上市公司2021年报及2022年一季报盈利增速持续回落。
• 食品饮料行业ROE一致性预期领先，盈利与估值匹配良好。
• 周期风格增速回落，与成长风格持平，消费及金融风格变化不大，稳定风格有所上升。
• 随着风格转化，企业盈利将从上游向下游传导，成长与稳定风格具备优势。

投资建议

热点板块

• 反弹主线：成长性较强的汽车、新能源等热门赛道已有所反弹，可继续挖掘质地优良的公司。
• 低估值主线：医药生物、有色等相对估值较低的板块存在重估溢价机会。

长期趋势

• 预期A股将走出慢牛行情，整体估值仍处合理区间，市场企稳后走势更加稳健。

风险提示

• 疫情反复可能对市场造成不利影响。
• 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定、财报数据不及预期等均是潜在风险。

投资评级标准

公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。公司业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐及财务顾问等，分支机构遍布全国多个省市。

业务简介

证券经纪业务

• 提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托方式。
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括邮储银行、工商银行、农业银行等。

证券自营业务

• 使用自有资金和依法筹集资金进行证券买卖，包括权益类与固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 为投资者提供市场分析、预测及投资建议。

其他业务

• 基金销售：代理发售各类基金产品。
• 资产管理：开展证券资产管理业务。
• 承销保荐：提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问：提供与证券交易、投资活动相关的财务顾问服务。

总结

本报告综合分析了当前A股市场的流动性、估值、盈利及情绪等多方面因素，指出市场短期将以震荡为主，成长与稳定风格具备结构性机会。投资建议聚焦于反弹主线与低估值主线，同时提醒投资者关注疫情反复、经济数据、中美关系及全球金融环境等风险因素。中邮证券作为一家实力雄厚的证券公司，具备全面的金融服务能力，为客户提供多元化的投资产品与专业服务。