20260828-上海中期-上海中期期货_早盘短评20260828_8页_1mb

上海中期期货——早盘短评20260828总结

核心内容概览

本报告为2026年8月28日的早盘短评，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个市场板块，分析了各品种的走势、驱动因素及未来展望，同时提示了市场风险。

---

宏观金融

主要观点

• 美股上涨：三大指数齐涨，纳指领涨，芯片龙头财报超预期带动科技股走强。
• 油价上涨：WTI和布伦特原油均上涨，美国拒绝恢复与伊朗协议条款是推动因素。
• 黄金微涨：COMEX黄金微涨0.03%，白银上涨1.76%，市场对美联储加息预期有所升温。
• 美元指数：报99.13，10年期美债收益率升至4.674%，显示市场对通胀的担忧。
• 国内经济：1至7月规模以上工业企业利润增长17.6%，电子与集成电路行业利润大幅增长，央行逆回购净投放维持流动性。
• 地缘政治：美伊谈判无进展，中东局势仍存反复风险，市场情绪波动。
• 重点事件：今日关注杰克逊霍尔全球央行年会及美联储主席沃什的主旨演讲。

---

股指

主要观点

• 期指全线收涨：IF、IH、IC、IM均上涨，中小盘表现优于大盘。
• 现货市场回暖：沪指涨1.13%，深成指涨1.50%，创业板涨1.71%，两市成交放量超3000亿。
• 资金流入：主力资金净流入593亿元，市场情绪明显改善。
• 驱动因素：英伟达财报超预期带动AI算力投资热情，国内电子行业利润增长显著。
• 持仓结构：IF主力合约空头持续离场，多头主导格局明确。
• 短期展望：指数或以震荡偏强格局运行，关注后续政策及市场情绪变化。

---

欧线集运

主要观点

• 运价下行：EC2610主力合约收跌0.68%，SCFIS欧线连跌五周。
• 现货端降价：上海至鹿特丹即期运价降至约3900美元/FEU。
• 地缘因素：伊朗与阿曼就霍尔木兹临时安全航线达成磋商框架，但美伊谈判进展缓慢，中东局势仍存不确定性。
• 供给端：马士基最新报价续降200美元/FEU，MSC试探性复航苏伊士航线，运力回流预期升温。
• 需求端：欧元区制造业复苏乏力，旺季备货接近尾声，出口货量缺乏增量。
• 短期展望：运价或震荡偏弱，关注中东局势变化及地缘溢价消退情况。

---

有色

贵金属

• 金价微涨：COMEX黄金微涨0.03%，白银涨1.76%。
• 通胀数据：美国PCE指数环比上涨0.2%，同比增速维持3.3%，显示通胀回落进程停滞。
• 市场预期：美联储9月加息概率小幅上修至38.1%，关注杰克逊霍尔会议。

沪铜

• 铜价高位震荡：沪铜主力合约涨0.18%，COMEX-LME溢价扩大。
• 供应担忧：南美铜矿产量下滑，赞比亚产能检修，进口铜精矿加工费负值扩大。
• 需求支撑：绿色能源及AI产业需求强劲，传统领域需求承压。
• 库存变化：国内铜库存环比减少10.95万吨，显示去库趋势。
• 短期展望：铜价或维持高位运行，关注地缘及政策因素。

沪镍

• 镍价下跌：沪镍主力合约跌0.4%，印尼政策未明确征税，短期利空。
• 成本支撑：镍矿价格稳定，主产区雨季来临，供应紧张。
• 需求端：国内正极订单排产维持高位，但新能源市场零售同比下滑15%。
• 短期展望：预计镍价宽幅震荡，关注印尼矿产政策动向。

铝及氧化铝

• 铝价震荡：沪铝涨0.52%，LME铝跌0.17%。
• 供应压力：国内电解铝产量高位，但检修及出口增加缓解压力。
• 库存去化：SMM国内铝锭社会库存环比减少0.8万吨。
• 氧化铝承压：国内供应压力不减，库存增加，短期价格承压。

锌

• 锌价下跌：沪锌主力合约跌1.02%，LME锌涨0.08%。
• 供应紧张：国内锌精矿加工费走低，炼厂亏损增多，部分计划检修。
• 库存增加：SMM国内锌锭社会库存环比增加0.16万吨。
• 短期展望：预计沪锌维持高位偏强震荡，关注地缘及供应变化。

碳酸锂

• 锂价震荡：碳酸锂主力合约跌0.12%，但库存持续去化。
• 供应端：锂盐厂检修与复产并行，供给增量有限。
• 需求端：磷酸铁锂企业生产积极，海外订单维持高位。
• 短期展望：锂价宽幅震荡，关注远期供应及隐性库存释放情况。

---

能化

原油

• 油价上涨：原油主力合约涨4.76%，市场交易供应恢复预期。
• 地缘风险：美伊谈判无进展，霍尔木兹海峡通航量偏低，地缘溢价部分回吐。
• 供需格局：中东供应受阻，但恢复预期增强，全球供需缺口收窄。
• 短期展望：油价维持高波动，关注中东局势变化。

燃料油

• 燃料油震荡：主力合约跌1.76%，供应偏紧支撑价格。
• 地缘影响：霍尔木兹海峡通航受限，俄罗斯炼厂遭袭，供应压缩。
• 短期展望：预计燃料油维持高位震荡，关注通航恢复情况。

PTA

• PTA震荡：主力合约涨0.43%，供应端预期增量。
• 需求走弱：短纤及瓶片检修集中，终端需求不足。
• 短期展望：价格或承压，关注后续检修及需求释放情况。

甲醇

• 甲醇偏弱整理：主力合约震荡偏弱。
• 地缘影响：中东局势缓和预期对盘面形成压力。
• 供需格局：国内甲醇开工率维持78.5%，库存小幅去库。
• 短期展望：若地缘因素缓和，价格可能承压；反之震荡整理。

聚丙烯

• 聚丙烯震荡：主力合约震荡整理。
• 成本支撑：国际原油价格反弹，支撑PP成本。
• 供应压力：下周检修损失量小幅增加，但整体压力不大。
• 短期展望：关注地缘及下游需求，预计震荡整理。

塑料

• 塑料震荡：主力合约震荡整理。
• 供应稳定：国内PE检修损失量减少，进口影响有限。
• 需求回升：北方秋季棚膜备货增加，需求逐步好转。
• 短期展望：震荡整理，关注地缘及原油走势。

---

黑色

钢材

• 钢价维稳：螺纹钢站稳3050一线，热卷高位整理。
• 供应减少：五大钢材品种周产量环比下降，高炉、电炉利润亏损。
• 库存去化：五大品种总库存下降，螺纹钢库存贡献主要。
• 短期展望：钢价短期调整空间有限，整体低位企稳。

铁矿石

• 铁矿震荡：主力合约维持震荡，700一线支撑明显。
• 供应回升：全球铁矿石发运量回升，47港到港量处于高位。
• 需求疲软：钢厂盈利率下降，铁水产量环比减少。
• 短期展望：铁矿石维持偏弱震荡，关注720一线突破情况。

焦炭

• 焦炭波动加剧：主力合约高位争夺，2100一线支撑。
• 供应收缩：焦企成本压力大，限产力度加大。
• 需求支撑：铁水产量维持高位，支撑炼焦煤需求。
• 短期展望：焦炭市场偏强运行，关注后续提涨及库存变化。

焦煤

• 焦煤高位震荡：主力合约重回1600一线上方。
• 供应偏紧：主产区安全监管趋严，煤矿复产有限。
• 需求支撑：焦企提涨支撑需求，但利润有限。
• 短期展望：焦煤维持稳中偏强，关注后续供需变化。

---

农产品

豆粕

• 豆粕震荡：M2701合约震荡偏强。
• 出口需求：中国及未知目的地集中采购美豆，提振豆粕走势。
• 产量预期：USDA预估美豆单产可能修复，但出口数据仍是核心。
• 短期展望：豆粕易涨难跌，关注美豆出口及天气变化。

菜籽类

• 菜粕震荡：库存回升，下游采购谨慎。
• 菜油偏强：进口增加，但黑海封锁限制出口，库存偏低。
• 短期展望：菜油震荡偏强，关注产区天气及进口情况。

棕榈油

• 棕榈油震荡：价格依托10000元/吨震荡。
• 厄尔尼诺影响：印尼及马来产区干旱加剧，2027年减产风险上升。
• 国内库存偏高：国内库存同比大幅增加，限制价格上行空间。
• 短期展望：棕榈油震荡运行，关注厄尔尼诺及进口情况。

豆油

• 豆油偏强：主力合约震荡偏强。
• 需求支撑：美国豆油库存降至十个月低点，支撑美豆油。
• 出口偏高：国内豆油出口持续偏高，供应充足。
• 短期展望：豆油高位压力增加，关注需求不确定性。

养殖

• 生猪震荡偏强：全国出栏均价上涨，但同比下滑。
• 供应稳定：养殖端随行出栏，出栏量微增。
• 消费支撑：开学季备货启动，但整体需求疲软。
• 短期展望：价格震荡偏强，关注中秋备货及消费情况。

鸡蛋

• 鸡蛋震荡：主力合约震荡运行。
• 供应增加：养殖户规避集中淘汰风险，出栏量阶段性增加。
• 需求疲软：高温及替代品低价导致消费平平。
• 短期展望：价格震荡，关注中秋备货及消费变化。

玉米

• 玉米偏弱：主力合约低位震荡。
• 库存下降：全国玉米库存环比减少，但同比仍偏高。
• 需求疲软：饲料企业采购谨慎，市场情绪分歧。
• 短期展望：玉米震荡偏弱，关注下游需求变化。

棉花

• 棉花震荡偏强：主力合约偏强运行。
• 需求回暖：中国采购增加，外需改善，印对华棉纱出口占比上升。
• 短期展望：棉花震荡偏强，关注秋冬订单释放情况。

白糖

• 白糖震荡偏强：主力合约震荡偏强。
• 巴西产量预期：厄尔尼诺可能影响甘蔗收成，产量或受冲击。
• 国内库存高位：工业库存达历史高位，限制价格上行。
• 短期展望：白糖震荡偏强，关注巴西产量及进口变化。

---

风险提示与免责声明

• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
• 免责声明：本报告观点仅代表作者个人意见，不构成投资建议，仅供参考。部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性等。