20260902-华泰期货-化工日报_成本上扬_部分轮胎厂提价_10页_2mb

天然橡胶与顺丁橡胶市场总结

核心内容概览

近期天然橡胶与顺丁橡胶市场出现价格波动，主要受成本上扬及部分轮胎厂提价影响。市场整体呈现“成本支撑强、需求偏弱、传统旺季临近”的格局，同时需关注气候、地缘政治及供应链动态等风险因素。

主要观点

天然橡胶市场

• 期货价格：RU主力合约价格为18790元/吨，较前一日下跌175元/吨；NR主力合约价格为15655元/吨，下跌160元/吨；BR主力合约价格为14945元/吨，下跌55元/吨。
• 现货价格：全乳胶价格为18250元/吨，混合胶价格为17750元/吨，3L现货价格为18550元/吨。部分价格出现小幅波动。
• 基差与价差：RU基差为-540元/吨，NR基差为382元/吨。RU与混合胶价差为1040元/吨，全乳胶与3L价差为-350元/吨。
• 进口数据：2026年7月中国天然橡胶进口量为45.87万吨，环比下降5.07%，同比下降3.4%。1-7月累计进口358.98万吨，同比下降0.3%。
• 产量与消费：ANRPC预测2026年7月全球天然橡胶产量下降5.2%至132.1万吨，消费量微增0.8%至129.7万吨。前7个月全球产量下降2.3%，消费量下降1.6%。
• 库存变化：天然橡胶社会库存为627732吨，环比下降3791吨；青岛港库存为1142095吨，环比下降11646吨；RU期货库存为144500吨，NR期货库存为12801吨，均有所下降。
• 策略建议：天然橡胶总体维持中性策略，胶价上方受阻，但成本端支撑仍强，部分轮胎厂开始提价，需关注终端接受意愿。

顺丁橡胶市场

• 现货价格：齐鲁石化BR9000报价15100元/吨，浙江传化BR9000报价14950元/吨，山东民营顺丁橡胶报价14800元/吨，均上涨。
• 基差与价差：BR基差为-45元/吨，丁二烯价格走强，导致顺丁橡胶生产亏损加大，短期支撑增强。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.85%，环比下降0.99%。
• 库存情况：顺丁橡胶贸易商库存为5960吨，环比下降600吨；企业库存为20550吨，环比下降500吨。
• 策略建议：顺丁橡胶策略为谨慎偏多，短期供应压力缓解，传统旺季临近，下游采购需求增加，叠加丁二烯价格走强，对顺丁橡胶形成支撑。

关键信息

原料价格

• 泰国烟片价格为83.73泰铢/公斤，胶水价格为78.00泰铢/公斤，杯胶价格为71.00泰铢/公斤，胶水-杯胶价差为7.00泰铢/公斤，略有下降。

库存数据

• 天然橡胶：社会库存下降，青岛港库存显著减少，期货库存小幅波动。
• 顺丁橡胶：贸易商与企业库存均有所下降，显示市场去库存趋势。

需求与出口

• 中国橡胶轮胎出口量同比增长2.4%，但出口金额下降3%。其中，汽车轮胎出口量增长0.6%，但出口金额下降5.5%。
• 7月国内乘用车市场零售量同比下降20.9%，行业面临结构性调整。

产量预测

• 2026年全球天然橡胶产量预计同比增长2.1%至1527.9万吨，消费量增长0.4%至1535.6万吨。
• 主要产胶国产量波动较大，泰国、马来西亚、斯里兰卡等产量增长，越南、印尼、斯里兰卡等消费量下降。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突进展可能影响市场情绪。
• 气候因素：厄尔尼诺现象可能抑制橡胶产量。
• 供应链变化：主产区天气变化、上游装置动态及下游需求波动均可能对价格产生影响。

图表说明

本报告附有30张图表，涵盖以下内容：

• 天然橡胶与顺丁橡胶的基差变化
• 不同规格橡胶的价格走势
• 库存数据变化
• 原料价格与利润情况
• 丁二烯价格及毛利分析

所有图表均来源于隆众资讯与华泰期货研究院，用于辅助市场分析与策略制定。

报告编制信息

研究员：

• 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
• 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
• 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

联系人：

• 刘启展（从业资格号：F03140168）
• 梁琦（从业资格号：F03148380）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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