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纯碱早报总结（2026-8-5）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月5日发布的纯碱市场早报，主要围绕纯碱期货及现货市场行情、基本面分析、影响因素以及市场逻辑与风险点展开。

主要观点

1. 期货市场表现

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为922元/吨，较前值上涨0.33%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价为937元/吨，较前一日上涨3元/吨。
• 基差情况：主力基差为15元，期货贴水现货，基差保持稳定。
• 技术面：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，显示短期偏弱趋势。
• 主力持仓：主力净空持仓，且空头减少，市场情绪偏空。

2. 基本面分析

• 供给端：企业装置多持稳运行，个别企业检修恢复，预期供应增加；纯碱周度产量为76.85万吨，重质纯碱产量达41.77万吨，处于历史高位。
• 需求端：浮法玻璃与光伏玻璃日熔量整体下滑，浮法玻璃日熔量为14.28万吨，开工率为66.55%；光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存为180.07万吨，较前一周上涨1.09%，库存水平高于5年均值，显示供大于求压力。

3. 影响因素

• 利多因素：
  • 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
  • 夏季检修高峰期，产量损失较多，对市场形成支撑。
• 利空因素：
  • 远兴能源天然碱产线负荷提升，预计产量延续高位。
  • 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

关键信息

1. 纯碱生产利润

• 华北氨碱法利润：-154元/吨
• 华东联产法利润：-149元/吨
  显示当前纯碱生产利润处于亏损状态，行业整体承压。

2. 纯碱开工率与产量

• 周度行业开工率：80.68%
• 周度产量：76.85万吨，重质纯碱41.77万吨
  表明行业生产仍保持较高水平，但需求不足，导致库存积压。

3. 下游需求情况

• 浮法玻璃：日熔量14.28万吨，开工率66.55%
• 光伏玻璃：产量下降，对纯碱需求减弱
  下游需求疲软，尤其是光伏玻璃减产，进一步拖累纯碱市场表现。

4. 库存水平

• 全国纯碱厂内库存：180.07万吨，较前一周上涨1.09%
  库存处于历史同期高位，反映供需失衡，对价格形成压力。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量处于历史高位，且供应预期增加。
• 需求疲软：浮法玻璃与光伏玻璃日熔量下滑，终端需求不振。
• 库存压力：厂内库存持续上升，市场面临去库存压力。
• 整体供需错配：行业处于供大于求状态，短期难以改善。

2. 风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃冷修进展缓慢，可能缓解供需矛盾。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现利好，可能带动纯碱价格反弹。

结论

综合来看，纯碱市场短期内仍以低位偏弱运行为主，基本面疲弱、库存高位以及下游需求走弱是主要拖累因素。投资者需关注下游冷修进展及宏观环境变化，以应对潜在风险。