深度报告-20250227-开源证券-有色金属行业深度报告_黄金深度（三）_初探美国资产货币化对金价的影响_14页_1mb

美国有色金属行业报告重点关注黄金市场与美国资产货币化的影响。特朗普政府计划审计诺克斯堡黄金储备，促成了黄金价值重估的市场焦点，短期可能刺激黄金抗通胀需求，中长期推动全球央行“去美元化”趋势。美国面临巨额债务（截至2024年12月，未偿国债超36万亿美元），资产货币化策略通过价值重估增加流动性，例如黄金储备按当前市价重估可增7400亿美元账面收益，类QE效应可能推动金价上涨，及其与美联储负债的相关性高。全球央行净购金量创新高，强化了黄金的系统性价值重估趋势。推荐投资标的包括中金黄金、山金国际、山东黄金和中国黄金国际，受益标的为招金矿业。风险涉及国会授权障碍、黄金供给增加和美元信用弱化不确定性。总体上，政策变动为黄金带来潜在机遇，但需警惕市场扰动。

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