20240319-国泰期货-对二甲苯_芳烃调油逻辑再起_趋势转强_PTA_成本支撑_趋势偏强_MEG_逢低多_3页_584kb

对二甲苯、PTA、MEG 市场分析总结

核心内容概述

2024年3月19日，对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）市场整体呈现震荡偏强的格局。其中，PX和PTA的市场趋势偏强，而MEG则建议逢低多。市场逻辑主要围绕成本支撑、库存变化及产业链上下游联动展开。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：1-2月累计进口167万吨，PX处于累库格局。
• 成本支撑：隔夜原油上涨，对PX形成成本支撑。
• 装置运行：国产PX开工率维持在85.7%，PTA开工率降至80%。
• 调油逻辑：汽油调油逻辑将支撑3-4月份PX价格，PXN进一步压缩空间有限。
• 操作建议：建议反套持有，单边逢低多，关注浙石化/恒力石化检修计划落地情况。

精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：PTA处于累库格局，聚酯开工率维持在90%。
• 价格区间：当前PTA下方空间有限，上方有压力，关注5800-6100震荡区间。
• 反套操作：PTA仍处于反套格局，建议多PTA空PX。
• 市场表现：现货市场基差持续走弱，供应商与贸易商出货，买盘较少。

乙二醇（MEG）

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：港口库存增加，近月价格大幅下跌。
• 库存情况：华东主港地区MEG港口库存约86.1万吨，环比增加6.5万吨。
• Contango格局：远月价格坚挺，近月走弱，呈现Contango结构。
• 支撑位：下方4400-4500为强支撑。
• 操作建议：建议逢低多，需等待聚酯工厂新一轮采购启动与利润扩张以逆转反套趋势。

关键信息汇总

市场数据概览

月差变动

库存与发货情况

• MEG港口库存：华东主港地区约86.1万吨，环比增加6.5万吨。
• 宁波库存：6.5万吨，环比下降1万吨，日均发货约2000吨。
• 张家港库存：42.5万吨，环比增加6.5万吨，日均车提发货约3500-4000吨。
• 太仓库存：10.5万吨，环比下降0.7万吨，日均发货约5000吨。
• 内贸中转罐库存：约4.6万吨，环比增加0.7万吨。

操作建议

• 对二甲苯：反套操作为主，建议多头布局，关注检修计划落地及调油逻辑。
• PTA：反套操作，多PTA空PX，关注5800-6100震荡区间。
• MEG：逢低多，关注聚酯工厂采购启动及利润扩张。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，自行承担投资风险。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。

版权与免责声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
本报告观点和信息仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议。
投资者应自行联系相关机构以获取更详细信息或进行交易操作。