20260904-东方金诚-促进中小企业发展_十五五_规划发布；资金面平稳宽松_债市偏强运行_8页_499kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2026年9月3日中国及国际金融市场的重要动态，涵盖政策发布、债市表现、资金面状况、信用债事件、可转债市场以及海外债市的变化。整体来看，政策层面利好中小企业融资环境，资金面保持宽松，债市呈现偏强走势，但转债市场有所下跌，部分信用债出现价格异动，海外债市收益率普遍下行。

主要观点

国内政策动态

1. 中小企业发展“十五五”规划发布
   工信部等十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五”规划》，强调通过直接融资支持中小企业，包括：

   • 加强上市培育，建立优质中小企业上市培育库；
   • 深化区域性股权交易市场“专精特新”专板建设；
   • 高质量建设债券市场“科技板”，支持中小企业债券融资；
   • 设立国家中小企业发展基金二期，带动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。

2. 金融业总资产增长
   截至2026年二季度末，我国金融业机构总资产达562.2万亿元，同比增长7.7%。其中，银行业机构总资产为497.98万亿元，同比增长6.6%；证券业机构总资产为20.37万亿元，同比增长29.8%；保险业机构总资产为43.86万亿元，同比增长11.8%。

3. 8000亿元新型政策性金融工具陆续投放
   政策性银行已开始在浙江、云南、四川等地投放资金，用于支持科技创新、绿色低碳、基础设施等重大战略领域。

4. 理财行业统一信息披露平台上线
   中国理财网·理财行业统一信息披露平台于9月1日全面上线，实现理财信息的标准化、自动化、综合化和日常化披露，提升行业透明度。

关键信息

资金面状况

• 公开市场操作：9月3日，央行未进行7天期逆回购操作，当日有1030亿元逆回购到期，净回笼资金1030亿元。
• 资金利率：资金面平稳宽松，DR001下行0.52bp至1.354%，DR007下行0.34bp至1.370%。
• 银行同业拆借利率：Shibor隔夜利率下行0.10bp至1.362%，1W下行0.30bp至1.374%，2W下行1.60bp至1.389%，其余期限保持稳定。

债市动态

利率债

• 收益率走势：受资金面宽松影响，债市偏强运行。10年期国债收益率下行0.75bp至1.6780%，10年期国开债收益率下行0.70bp至1.7660%。
• 债券招标情况：
  • 26农发清发11（增发1）：1.112年期，中标收益率1.4036%，全场倍数1倍；
  • 26农发清发03（增发7）：3年期，中标收益率1.4876%，全场倍数1倍；
  • 26农发清发05（增发6）：5年期，中标收益率1.57%，全场倍数1倍；
  • 26农发清发10（增发5）：10年期，中标收益率1.7965%，全场倍数1倍。

信用债

• 二级市场成交异动：4只产业债涨幅超10%，其中“H1万科02”涨幅达353%；1只城投债“21新昌高投债02”跌幅超33%。
• 信用债事件：
  • 富力地产：公告“H19富力2”将于9月4日复牌；
  • 棕榈股份：控股股东豫资集团继续代偿两笔到期借款；
  • 渤海租赁：拟对“18 渤金 04”部分本金进行展期，9月23日召开持有人会议；
  • 南通三建：拟于9月17日召开“19南通三建MTN001”持有人会议，因资产负债率触发事先约束条款；
  • 康佳集团：拟召开股东会审议终止上市议案，股票自9月4日起停牌；
  • 仕净科技：尚未有意向投资人提交重整投资方案，将重新公开招募；
  • 碧桂园：2026年8月合同销售金额22.8亿元；
  • 信达地产：上半年营收12.83亿元，同比下降27.85%，净亏损13.20亿元；
  • 重庆水投集团：终止上海新世纪对其主体及相关债项的评级。

可转债市场

• 转债指数走势：中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.62%、0.60%、0.67%。
• 个券表现：
  • 上涨个券：金帝转债（+10.04%）、天源转债（+6.64%）、万凯转债（+5.52%）、欧通转债（+3.91%）、宏图转债（+3.42%）。
  • 下跌个券：珂玛转债（-19.68%）、华峰转债（-13.71%）、奥普转债（-11.95%）、鼎龙转债（-7.88%）、顾中转债（-7.58%）。
• 转债跟踪：宏图转债公告董事会提议下修转股价格；垒知转债即将触发转股价格下修条件。

海外债市动态

美债市场

• 收益率走势：各期限美债收益率普遍下行，其中2年期收益率下行5bp至4.34%，10年期收益率下行2bp至4.77%。
• 利差变化：
  • 2/10年期收益率利差扩大3bp至43bp；
  • 5/30年期收益率利差保持73bp不变；
  • 10年期TIPS损益平衡通胀率上行1bp至2.35%。

欧债市场

• 收益率走势：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，其中德国下降3bp至3.35%，法国下降4bp至4.21%，意大利下降4bp至4.18%，西班牙下降3bp至3.80%，英国下降9bp至5.14%。

中资美元债价格变动

• 单日涨幅前10：

  • 新湖(BVI) 2018控股有限公司（XINHUZ 1106/06/25）：+19.7%；
  • 旭辉控股集团（CIFIHG 5 1⁄201/23/23）：+5.2%；
  • 新湖(BVI) 2018控股有限公司（XINHUZ 1103/27/23）：+5.1%；
  • 旭辉控股集团（CIFIHG 6.5503/28/24）：+4.7%；
  • 碧桂园（COGARD 7 1⁄404/08/26）：+4.5%；
  • 旭辉控股集团（CIFIHG 6.4511/07/24）：+4.4%；
  • 碧桂园（COGARD 6 1⁄204/08/24）：+3.6%；
  • 碧桂园（COGARD 801/27/24）：+3.6%；
  • 绿地全球投资有限公司（GRNLGR 5 3⁄409/26/22）：+3.5%；
  • 新城环球有限公司（FTLNHD 7.9506/01/23）：+3.4%。

• 单日跌幅前10：

  • 华融金融股份有限公司(2019)（HRINTH 4 1⁄205/29/29）：-2.2%；
  • 华融金融II有限公司（HRINTH 4 7⁄811/22/26）：-2.3%；
  • 华融金融有限公司(2017)（HRINTH 4 3⁄404/27/27）：-2.4%；
  • 华融金融股份有限公司(2019)（HRINTH 3 5⁄809/30/30）：-2.4%；
  • NXP BV / NXP融资（NXPI 3 1⁄411/30/51）：-2.5%；
  • NXP BV / NXP融资（NXPI 3 1⁄405/11/41）：-2.5%；
  • 药明康德（WUXIAP 009/17/24）：-3.0%；
  • 荣盛发展（RISSUN 9 1⁄203/16/23）：-4.9%；
  • 蔚来汽车（NIO 4 1⁄202/01/24）：-6.9%；
  • 中国政府海外债券（CHINA 901/15/2096）：-8.4%。

总结

本日金融市场的表现呈现国内政策支持与资金面宽松带来的债市偏强，但转债市场及部分信用债出现波动。政策层面，中小企业发展“十五五”规划出台，为融资提供新路径；8000亿元新型政策性金融工具开始投放，推动重点项目发展。国际方面，美债和欧债收益率普遍下行，反映市场对经济前景的预期偏谨慎。中资美元债市场出现分化，部分债券价格大幅波动，显示出市场对不同主体信用风险的担忧。整体来看，市场在政策利好与经济不确定性之间呈现复杂走势。