20150816-中泰证券-汽车与零部件行业周报_传统汽车销量大幅下滑_新能源汽车逆势暴增_14页_688kb

汽车与零部件行业周报总结 (8.10-8.16)

核心内容概述

本报告总结了2015年8月10日至8月16日期间中国汽车与零部件行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，行业呈现分化趋势，传统汽车销量大幅下滑，而新能源汽车销量逆势增长，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 市场表现：汽车与零部件板块周涨幅达9.7%，显著跑赢沪深300指数（5.8%）。其中，零部件板块涨幅最大，达10.4%，整车板块上涨6.9%，汽车销售与服务板块上涨10.2%。
• 板块差异：乘用车、卡车板块涨幅分别为7.2%和11.1%，客车板块则跑输大盘2.9个百分点。
• 个股表现：东风科技因国企改革概念涨幅达61%，一汽富维和隆基机械分别以18.2%和16.8%紧随其后。新能源汽车板块个股如宇通客车和比亚迪则出现回调，分别下跌3.9%和1.9%。
• H股表现：H股重点上市公司涨少跌多，耐世特以11.5%涨幅领先，而永达汽车、正通汽车和长城汽车跌幅居前，分别为12.7%、9.1%和8.6%。
• 投资建议：维持行业整体“增持”评级，但下半年投资主题将聚焦新能源汽车，重点推荐江淮汽车和宇通客车，因其同时受益于SUV和新能源汽车市场的高速增长。
• 风险提示：宏观经济放缓、销量低于预期、价格战升级、地方限购政策不确定性、新能源汽车推广不及预期。

行业动态

1. 传统汽车销量下滑

• 7月中国汽车产销量分别为151.80万辆和150.30万辆，环比和同比均出现明显下降。
• 乘用车产销分别为130.13万辆和126.86万辆，环比和同比降幅均超过预期。
• 商用车产销分别为21.67万辆和23.44万辆，降幅显著。
• 1-7月汽车产销同比微增，分别为0.8%和0.4%。

2. 新能源汽车逆势增长

• 7月新能源汽车生产19307辆，销售16884辆，同比分别增长2.2倍和3.3倍。
• 纯电动汽车产销分别为11252辆和8970辆，同比增长1.7倍和3.3倍。
• 插电式混合动力汽车产销分别为8055辆和7914辆，同比增长3.4倍。

3. 地方政府政策支持

• 北京：提前完成20万辆老旧车年度淘汰任务，推动新能源车发展。
• 上海：7月新能源汽车上牌量达4933辆，创历史新高。政策鼓励新能源汽车，如充电设施建设新规和免费牌照发放。
• 深圳：新能源车车牌指标比例达20%，为国内首例。新能源车指标申请率低，主要受充电桩不足和消费者接受度等因素影响。

重点公司动态

行业数据追踪

• 国际原油期货价格走势：图表7显示国际原油价格走势。
• 国内天然橡胶期货价格走势：图表8展示天然橡胶价格变化。
• 上海0.5mm冷轧板卷价格走势：图表9显示冷轧板卷价格趋势。

投资建议

• 行业评级：整体维持“增持”评级。
• 重点推荐：
  • 江淮汽车：受益于SUV和新能源汽车市场高速增长，计划募集巨额资金加码新能源汽车布局。
  • 宇通客车：作为传统和新能源客车龙头，受益于新能源客车市场爆发式增长。

未来展望

• 跨国公司态度：通用和福特均表示对中国市场长期看好，通用计划未来三年年均销量达500万辆，福特计划下沉经销商网络至六线城市。
• 技术布局：北汽集团组建新技术研究院，专注于智能化、电动化、轻量化和互联网化，目标成为国内智能汽车领军企业。

风险提示

• 宏观经济风险：增速放缓可能影响整体汽车销量。
• 行业竞争风险：价格战升级可能压缩利润空间。
• 政策不确定性：地方限购政策变化可能影响新能源车市场。
• 新能源推广风险：新能源汽车推广不及预期可能影响行业发展。

结论

2015年8月中国汽车与零部件行业整体呈现上涨态势，但传统汽车销量持续下滑，新能源汽车则成为增长亮点。重点推荐江淮汽车和宇通客车，同时需关注宏观经济、政策变化及新能源推广情况带来的风险。