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镍周报总结

核心内容

本报告为2021年10月18日发布的镍周报，主要分析了上周镍价走势、市场供需情况、限电政策影响及未来展望。报告由铜冠金源期货发布，联系人徐舟，联系方式包括电子邮箱和多个营业部电话。

主要观点

1. 镍价走势

• 上周国内外镍价震荡回升，价格重返此前高位。
• 上海期货交易所（SHFE）镍价收盘147390元/吨，较前一周上涨3.63%。
• 伦敦金属交易所（LME）镍价收盘19900美元/吨，较前一周上涨3.86%。
• 现货价格方面，周初涨幅较大，但周五有所回落，整体仍保持上涨趋势。

2. 供应与成本支撑

• 镍矿方面，上周五1.5%CIF均价为93.5美元/湿吨，价格维持高位，市场对未来供应仍存担忧。
• 镍铁价格也有所上涨，SMM高镍生铁均价1445元/镍点，印尼镍生铁均价1442.5元/镍点。
• 供应受限和成本支撑是镍价上涨的主要原因，尤其是镍矿价格高企，对镍价形成较强支撑。

3. 政策影响

• 当前市场焦点在于限电政策，国内大部分省市实施限电措施，影响镍铁生产和不锈钢企业。
• 政策执行的不确定性可能在未来加剧镍价波动。

4. 中期展望

• 镍价未来下方仍有较强支撑，但上方压力较大，不建议追涨。
• 若镍价出现回落，将为做多提供安全边际。

关键信息

1. 交易数据

• SHFE镍：收盘价147390元/吨，上涨3.63%，成交量280.2万手，持仓量9.3万手。
• LME镍：收盘价19900美元/吨，上涨3.86%，成交量未公布，持仓量未公布。

2. 库存变化

• LME镍库存较前一周减少3390吨，SHFE镍库存增加307吨。
• 全球两大交易所库存合计152751吨，较前一周减少3083吨，较去年同期减少114471吨。

3. 现货市场

• 周初现货价格普遍上涨，周五略有回落，但整体仍保持上涨趋势。
• 不同地区的现货价格略有差异，但均呈现上涨态势。

4. 图表分析

• 图表1：全球主要交易所库存变化，显示LME库存下降，SHFE库存上升。
• 图表2：现货升贴水走势，反映市场对现货的需求和预期。
• 图表3：镍铁价格走势，显示镍铁价格小幅上涨。
• 图表4：镍矿价格走势，显示镍矿价格维持高位。
• 图表5：LME镍库存分类，进一步说明库存结构。
• 图表6：不锈钢价格走势，显示不锈钢价格有所回升。
• 图表7：LME镍升贴水走势，反映市场对期货价格的预期。
• 图表8：镍内外比价，显示内外价差情况。
• 图表9：不锈钢库存变化，显示库存水平。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，反映市场情绪。

操作建议与风险提示

操作建议

• 建议观望，不建议追涨，因上方压力较大，不确定性较高。

风险因素

• 宏观系统性风险
• 疫情风险超预期

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