20220710-国信期货-烯烃周报_短期支撑渐显_聚烯烃或震荡趋稳_22页_1mb

短期支撑渐显，聚烯烃或震荡趋稳

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2022年7月8日前一周聚烯烃（PE与PP）市场的行情回顾、基本面分析及后市展望。整体来看，聚烯烃市场在短期内受到供应端检修、需求端疲软以及宏观环境变化的影响，呈现震荡趋稳的走势。

主要观点

1. 行情回顾

• 塑料主力合约：近期走势波动加大，基差先抑后扬，月间价差窄幅走强。
• 聚丙烯主力合约：同样呈现波动走势，期现基差震荡，跨期价差走强。

2. 基本面分析

PE（聚乙烯）

• 装置开工率：7月8日当周PE装置开工负荷为77.35%（环比+1.17%），但周度检修损失量达10.47万吨（环比+1.1万吨）。
• 需求端：
  • 农膜需求缓慢跟进，开工率回升至19%（环比+2%）。
  • 低压管材开工持续下滑至38%（环比-3%），低压中空开工维持在50%（环比0%）。
• 价格与利润：
  • LLDPE美金主流报价为1090-1100美元/吨，环比下跌35美元/吨。
  • 油价高位回调，油制企业盈利环比修复，成本端提供一定支撑。
• 库存情况：上游企业积极降库，港口及中间商库存偏高。

PP（聚丙烯）

• 装置开工率：7月8日当周PP装置开工负荷为83.99%（环比+1.99%），但仍低于往年水平。
• 排产比例：石化拉丝周均排产比例降至25.77%（环比-5.50%），显示下游需求偏弱。
• 价格与利润：
  • PP拉丝美金主流报价1050-1100美元/吨，环比下滑15美元/吨。
  • 内外价差持续收窄，出口行情有所转淡。
• 下游需求：
  • 塑编开工维持45%（环比+1%）。
  • BOPP开工小幅下滑至61%（环比-2%）。
  • 注塑开工保持49%（环比0%）。
• 库存情况：工厂原料采购以刚需为主，低位有适量补库动作，社会库存小幅去化。

关键信息总结

供应端

• PE：检修力度较大，装置开工率维持低位，供应压力不大。
• PP：装置开工率小幅提升，但整体仍低于往年，拉丝排产比例下降，显示需求疲软。

需求端

• PE：农膜需求有所回升，线性需求边际改善；低压管材开工下滑，库存累积。
• PP：下游需求延续平淡，塑编、注塑开工维持稳定，BOPP开工小幅下滑。

价格与利润

• PE：美金价格回落，进口盈亏变化明显，成本端支撑作用显现。
• PP：美金价格下调，内外价差收窄，出口行情转淡，但油制企业盈利有所修复。

市场情绪与库存

• 市场情绪：受国内疫情扰动及全球宏观环境变化影响，市场情绪波动较大。
• 库存情况：PE与PP上游企业积极降库，港口及中间商库存偏高，工厂原料采购以刚需为主，社会库存小幅去化。

后市展望

• 短期走势：由于成本端支撑，聚烯烃盘面或在低位震荡运行。
• 关注因素：油价波动、宏观政策及市场情绪变化。
• 策略建议：关注市场企稳后的反弹机会。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证观点不会变更。
• 阅读者因使用本报告所导致的任何后果，国信期货及分析师不承担责任。

分析师信息

• 分析师：贺维
• 从业资格号：F3071451
• 投资咨询号：Z0011679
• 联系方式：
  • 电话：0755-23510000-301706
  • 邮箱：15098@guosen.com.cn

欢迎关注

欢迎关注国信期货订阅号