20130618-安信证券-绿色轮胎_节能之行_始于足下_33页_1mb

绿色轮胎产业分析总结

核心内容概述

绿色轮胎是一种通过应用新材料和新设计，显著降低滚动阻力、从而实现节能、环保和提升安全性能的子午线轮胎。其在降低油耗、减少废气排放、提高驾驶安全性方面具有显著优势，是轮胎产业继子午线轮胎之后的一次重大技术革新。绿色轮胎的推广不仅是全球环保和节能趋势的体现，也对中国轮胎行业提出了新的发展要求。

主要观点

1. 绿色轮胎的节能效益显著：绿色轮胎相比普通子午线轮胎可节油5%~7%，对减少燃油消耗和碳排放具有重要作用。
2. 绿色轮胎具备经济性：绿色轮胎的新增成本可在1年内通过节油收益回收，具有良好的投资回报。
3. 全球绿色轮胎标签法规正在推进：欧盟、美国、日本、韩国等国家已陆续实施或计划实施轮胎标签法规，推动轮胎绿色化。
4. 中国绿色轮胎发展迫在眉睫：中国将在2013年底推出绿色轮胎标准及法规，2017年起实施强制性标签制度。
5. 关键技术在于降低滚动阻力：通过使用溶聚丁苯橡胶（SSBR）、稀土顺丁橡胶（Nd-BR）、高分散白炭黑和硅烷偶联剂等新材料，实现绿色轮胎的节能效果。
6. 高分散白炭黑市场潜力巨大：预计2015年、2020年国内对高分散白炭黑的需求分别达到38万吨、142万吨，全球需求分别为129万吨、292万吨。
7. 绿色轮胎推动原材料需求增长：绿色轮胎的推广将显著提升对高分散白炭黑、稀土顺丁橡胶、SSBR和硅烷偶联剂等关键原材料的需求。
8. 绿色轮胎标签制度影响市场格局：标签制度的实施将提升轮胎产品的透明度，改变传统低价竞争格局，推动行业整体升级。

关键信息

绿色轮胎技术特点

• 低滚动阻力：通过胎面胶配方改进，降低轮胎与地面的摩擦，减少能量损耗。
• 高环保性：减少有害物质的使用，降低轮胎废弃物对环境的污染。
• 低能耗与低噪音：优化设计和配方，降低轮胎的滚动阻力和噪音。
• 超安全性：提高湿地抓地力和制动性能，减少刹车距离，提升驾驶安全。

绿色轮胎标签法规

• 欧盟标签法规：自2012年11月起，所有在欧盟销售的轿车和卡车新轮胎必须贴能效标签，分为A~G七个等级，根据燃油效率、湿地性能和滚动噪音进行分类。
• 美国标签法规：通过SMARTWAY法规，2014年起强制执行，推动绿色轮胎在原配胎中的使用。
• 韩国标签法规：自2012年起实施，要求轮胎必须通过滚动阻力和湿地抓地力测试，分为五个等级。
• 日本标签法规：自2010年起实施，分为AAA~C五个等级，强调滚动阻力和湿地性能。
• 中国标签法规：2013年底前将出台标准，2017年起实施强制性分级标签法案，推动绿色轮胎产业化。

绿色轮胎产业化路径

• 先半钢后全钢：半钢轮胎绿色化率将逐步提升，2020年达到80%。
• 先原配胎后替换胎：原配胎将率先采用绿色轮胎，随后替换胎跟进。
• 先自愿后强制：在法规实施前，先通过自愿性标签制度引导企业进行绿色轮胎生产。

绿色轮胎对原材料的影响

• 高分散白炭黑：成为绿色轮胎的关键材料，未来需求将大幅增长。
• 溶聚丁苯橡胶（SSBR）：预计2020年全球需求将达331万吨，中国需求将达165万吨。
• 稀土顺丁橡胶（Nd-BR）：全球需求预计达292万吨，中国需求预计达142万吨。
• 硅烷偶联剂：用于改善白炭黑的分散性和性能，需求增长明显。

受益企业

• 高分散白炭黑：双龙股份（6.6万吨）、黑猫股份（2万吨）、龙星化工（3.5万吨）。
• 稀土顺丁橡胶：齐翔腾达（5万吨）、传化股份（10万吨）、天利高新（5万吨）。
• 硅烷偶联剂：硅宝科技（0.2万吨）。

风险提示

• 法规出台时间低于预期：可能导致绿色轮胎推广进程受阻。
• 法规执行力度低于预期：可能影响绿色轮胎市场的发展速度和规模。

行业展望

绿色轮胎作为轮胎产业的未来发展方向，将在全球范围内加速推广。中国在2020年前将实现半钢轮胎绿色化率80%、全钢轮胎绿色化率50%，全球绿色化率将分别达到85%和55%。这将推动相关原材料行业快速发展，提升国内轮胎企业的竞争力，并促进中国轮胎产业向高附加值、高环保标准方向转型。