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中际旭创（300308）2025年业绩预告总结

核心内容

中际旭创发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润98至118亿元，同比增长89.50%至128.17%。公司业绩表现符合市场预期，且在高端产品放量、技术迭代和行业景气度提升的推动下，盈利能力和市场地位持续增强。

主要观点

• 业绩表现：2025年公司预计实现归母净利润100.8亿元，较原预测有所上调，显示公司盈利能力持续增强。
• 利润率提升：公司毛利率和归母净利率均呈现上升趋势，预计2025年毛利率为41.99%，归母净利率为28.09%，反映出产品结构优化和成本控制能力的提升。
• 高端产品放量：800G和1.6T光模块需求持续高景气，硅光模块加速渗透，推动公司利润率进一步提升。
• 技术布局：公司成功研发3nm 1.6T OSFP2x FR4光模块和800G LR2 OSFP相干精简型光模块，展示了其在高端光模块领域的技术实力。
• 市场拓展：公司与大客户联系紧密，能够对接主流客户需求，同时持续推进产能扩张，增强交付能力。
• 行业前景：AI算力需求持续高增，云厂商资本开支强劲，带动光通信产业链需求爆发，公司有望充分受益。

关键信息

财务预测与估值

财务指标

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 理由：公司受益于AI算力需求高增、光通信行业景气度提升，同时通过技术升级和产能扩张，有望进一步提升利润率和市场占有率。

风险提示

• 算力需求不及预期
• 客户开拓与市场份额增长不及预期
• 新产品研发和落地不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料供应紧缺
• 产业技术迭代风险

市场数据

总结

中际旭创在2025年业绩表现稳健，净利润增长显著，符合市场预期。随着800G和1.6T光模块需求的持续高景气，以及硅光模块技术的加速渗透，公司利润率有望进一步提升。公司持续推进产能扩张和高端产品布局，技术实力和市场地位持续增强，预计未来三年业绩将保持高增长态势。基于其良好的财务表现和行业前景，维持“买入”评级。