20260819-华泰期货-新能源及有色金属日报_中东局势再度反复_镍不锈钢震荡上涨_8页_1mb

中东局势与镍不锈钢市场分析总结

核心内容

2026年8月18日，镍与不锈钢市场在多重因素影响下呈现震荡走势。市场主要受到印尼政策变化、中东局势反复、美元走势以及国内经济政策等宏观与政策因素的影响。

镍市场分析

市场数据

• 沪镍主力合约：开于128520元/吨，收于128740元/吨，涨幅0.44%。
• 成交量与持仓量：成交量为129625手（-33620），持仓量为123555手（-7223）。
• 国内精炼镍库存：27仓库口径库存减少306吨至116783吨，降幅0.26%。
• 镍矿库存：14港港口镍矿库存减少27.55万湿吨至1148.1万湿吨，降幅2.34%。

走势分析

• 政策面：印尼政策扰动加剧，释放出口监管扩围信号，设立战略矿产交易所，预计2027年1月1日运营，影响镍价定价权。
• 印尼RKAB配额：中期配额申报期已结束，新增配额尚未公布，市场预期宽松。
• HMA镍价：8月下半期HMA镍价报16960美元/吨，较上半期上涨1.89%。
• 菲律宾CIF报价：维持在45–47美元/湿吨区间。
• 成本传导：矿端成本支撑增强，但未有效传导至镍铁价格，下游需求疲弱压制价格。

现货情况

• 金川镍升水：维持在1400元/吨。
• 进口镍升水：维持在50元/吨。
• 镍豆升水：维持在50元/吨。

不锈钢市场分析

市场数据

• 不锈钢主力合约：开于14250元/吨，收于14330元/吨，涨幅0.56%。
• 成交量与持仓量：成交量为130245手（-60336），持仓量为120498手（-4171）。
• 现货报价：无锡与佛山市场不锈钢价格均为14600元/吨，较前一日上涨25元/吨。
• 304/2B升贴水：为435至635元/吨。
• 高镍生铁价格：出厂含税均价变化-1.50元/镍点至1128.0元/镍点。

走势分析

• 供给端：国内不锈钢粗钢总排产预计达369.14万吨，环比增加3.11%，同比增加11.33%。
• 需求端：传统行业需求低迷，但降幅有所收窄。7月份房地产销售价格同比下降，工业增加值增长，但家电排产下降。
• 成本支撑：成本支撑仍在，但需求疲软导致不锈钢价格震荡。

主要观点

镍市场

• 镍处于政策面与基本面的博弈状态，印尼政策预期收紧与中东局势反复形成压制。
• 供给端恢复预期增强，但需求端仍以刚需为主，价格难以走出单边行情。
• 若印尼RKAB配额出现意外变动，可能引发镍价大幅波动。

不锈钢市场

• 供给增长预期强于需求端，不锈钢价格短期仍将跟随镍价震荡。
• 需求端表现不一，房地产与家电行业疲软，但部分领域略有回暖。
• 价格走势主要受宏观与政策因素驱动，基本面支撑有限。

关键信息

政策与市场动态

• 印尼政策：设立战略矿产交易所，影响镍价定价权；RKAB配额宽松预期发酵。
• 中东局势：特朗普称霍尔木兹海峡为“美国新领土”，伊方否认，局势反复加剧能源通胀风险。
• 宏观环境：30年期美债收益率达到历史高位，美元震荡压制镍价。

供需分析

• 镍供给：高镍生铁供应恢复预期增强，MHP市场供需偏宽松，系数承压。
• 不锈钢供给：国内不锈钢排产环增，印尼产量环比下降，总体供给略有增加。
• 不锈钢需求：传统领域需求疲软，但降幅收窄，需求仍以刚需为主。

风险提示

• 政策风险：国内相关经济政策、房地产政策、印尼政策及美国总统表态可能带来市场波动。
• 市场风险：美元走势、能源通胀、地缘政治等宏观因素可能对镍及不锈钢价格形成影响。

策略建议

• 镍：区间操作为主，关注印尼RKAB配额及宏观面变化。
• 不锈钢：短期跟随镍价震荡，关注政策及需求变化。

图表说明

• 图1至图14展示了LME镍价、沪镍价格、精炼镍进口盈亏、库存、红土镍矿价格、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率等关键数据，为市场分析提供直观支持。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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