20260806-华泰期货-新能源及有色金属日报_中东局势维持反复_镍不锈钢震荡下跌_8页_1mb

中东局势维持反复，镍不锈钢震荡下跌总结

核心内容

本报告分析了2026年8月5日镍和不锈钢市场的走势及影响因素，指出当前市场处于政策面与基本面博弈状态，整体呈现震荡下跌趋势。

镍品种市场分析

当日行情

• 沪镍主力合约：开于133240元/吨，收于130800元/吨，跌幅为-0.79%。
• 成交量：252613手（-10531手）。
• 持仓量：142658手（-7597手）。
• 仓单量：100857吨（-144吨）。
• LME镍库存：264780吨（-96吨）。

走势分析

• 政策面：印尼中期配额调整及国有化出口政策仍是关注焦点。印尼能矿部长表示将“有节制地放宽”RKAB配额，但具体数额尚未公布。同时，印尼出口稀土检测流程已恢复，但细则尚未明确。
• 基本面：供应端，HPM新政落地及硫磺供应紧张导致MHP市场供需偏宽松，高镍生铁供应有所恢复。需求端，不锈钢传统消费进入淡季，终端刚需疲软，新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季，下游采购意愿偏弱。

现货与库存

• 镍矿价格：菲律宾1.3%品位镍矿CIF价维持在45–47美元/湿吨；印尼8月内贸矿Ni:1.5%基准价为58.54美元/湿吨，实际成交价在59.54–62.54美元/湿吨之间。
• 库存情况：全球镍显性库存略微去库但仍处于历史高位；国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍高。

不锈钢品种市场分析

当日行情

• 不锈钢主力合约：开于14805元/吨，收于14475元/吨，跌幅未明确。
• 成交量：197575手（-42343手）。
• 持仓量：71985手（-4171手）。

走势分析

• 基本面：供给端，国内不锈钢粗钢总排产预计达369.14万吨，环比增加3.11%。需求端，三大白电排产总量同比下降6.3%，其中空调排产大幅下滑16.7%。
• 政策影响：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，对不锈钢出口构成限制。国内“十五五”城市更新规划亦可能影响不锈钢需求。
• 现货价格：无锡与佛山市场不锈钢价格为15000元/吨（-75元/吨），304/2B升贴水为490–890元/吨。SMM数据显示，高镍生铁出厂均价环比下降0.50元/镍点。

库存与利润

• 库存情况：不锈钢总库存处于高位，显示市场供需偏弱。
• 生产利润率：304不锈钢主流生产利润率有所波动，显示成本压力较大。

市场策略

镍

• 单边策略：区间操作为主，短期难走出单边行情。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：均无明显操作建议。

不锈钢

• 单边策略：中性，短期仍将跟随镍价走势。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：均无明显操作建议。

风险提示

• 国内政策变动：包括经济政策和房地产政策。
• 印尼政策变动：特别是RKAB配额调整及国有化出口政策。
• 美国总统表态反复：可能影响地缘政治及市场情绪。

图表说明

本报告附有14张图表，涵盖LME收盘价、沪镍合约价格、镍矿报价、不锈钢价格、库存及利润率等关键指标，资料来源为SMM、Mysteel及华泰期货研究院。

分析团队

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系方式

• 蔺一杭：联系人，从业资格号F03149704
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