20240715-国富期货-棕榈油研究周报_MPOB报告中性_棕榈油震荡加剧_19页_2mb

报告摘要

本周棕榈油市场呈现震荡走势，受多种因素影响，包括印尼关税传闻、美豆油及国际原油价格下跌、马棕6月累库以及7月出口转好。国内棕榈油市场同样波动加剧，受外商报价下滑、进口利润倒挂、现货成交清淡及库存增加等因素影响，整体维持紧平衡格局。

价格走势：
- 马棕价格本周大幅回调，但跌幅收窄，主要受7月出口转好及美联储降息预期支撑。
- 连棕价格震荡加剧，周初受负面因素冲击下跌，随后因美国CPI数据超预期下降和国际油价上涨而回升。
供需情况：
- MPOB6月报告显示，供需双弱导致马棕库存增加至180万吨以上，但7月预计供需双增，累库趋势仍存，库存压力增加。
- 马棕7月前10日出口量同比和环比均大幅增长，出口市场表现良好，但中国进口量同比下滑，显示进口缺口仍存在。
- 马棕7月前10日产量同比和环比均显著增长，单产和出油率变化显示生产端持续恢复。
市场支撑因素：
- 印度棕榈油进口利润尚存，国内植物油消费强劲，棕榈油库存较低，为价格提供支撑。
- 排灯节备货需求即将启动，可能进一步提振市场需求。
库存与成交：
- 国内棕榈油库存继续增加，本周商业库存达47.313万吨，环比增幅达10.64%。
- 现货成交清淡，周度成交总量为2480吨，较上周减少35%。
价差与期货情况：
- 基差、月差及品种差显示棕榈油性价比部分削弱，但价格仍存支撑。
- 仓单数量及期货持仓量变化反映市场情绪，外商报价下滑影响进口利润。

MPOB6月报告：
- 产量：161.5万吨，环比减少5.23%。
- 出口：120.5万吨，环比减少12.82%。
- 进口：1.2万吨，环比减少43.46%。
- 国内消费：34.6万吨，环比增长3.31%。
- 期末库存：182.9万吨，环比增长4.35%。
SEA6月报告：
- 印度6月植物油进口量155万吨，环比增长1%。
- 棕榈油进口量达79万吨，为12月以来最高。
- 印度植物油渠道+港口库存257万吨，环比增长6%。
印尼澄清关税传闻：
- 不针对任何特定国家，更不针对中国，缓解市场担忧。
美国CPI数据：
- 6月季调后CPI月率下降至-0.1%，核心CPI年率降至3.3%，推动降息预期升温，对棕榈油价格形成支撑。