20171211-西南证券-交通运输行业周报_关注超跌快递龙头的交易性机会_20页_1mb

交通运输行业周报总结 (12.4-12.10)

核心内容

2017年12月4日至12月10日期间，A股市场整体下挫，交通运输板块表现相对较弱。申万交运板块报收2871.97点，下跌0.78个百分点，整体表现差于大盘。在各子板块中，航运板块涨幅最大，而港口板块跌幅最大。

主要观点

• 快递行业：韵达股份和顺丰控股在“双11”前后出现单边下跌，跌幅分别达到12.5%和20%。尽管短期内基本面未发生改变，但市场情绪影响较大，下跌为交易性机会。顺丰控股在拓展新业务方面表现积极，包括重货、冷运、同城配和国际业务，这些新业务有望在2018-2019年成为新的利润增长点。韵达股份虽然流通市值占比小，但其收入和净利润增速显著高于行业，且管理状况改善，建议重点关注。

• 航空行业：国内航空公司如南航、东航、国航等在10月均有新增航线，客座率和运力投入保持增长趋势。南航开通广州-凯恩斯航线，为游客提供更多选择。吉祥航空和春秋航空的客座率和业绩均有所提升，投资评级为“买入”和“增持”。

• 铁路行业：西成高铁开通，提升了区域间的交通效率，缩短了运行时间。2017年1-10月，铁路旅客发送量和货运总发送量均实现增长，铁路板块整体表现稳健。

• 公路行业：济南正在建设全球首条光伏高速公路，具有“交通+新能源”跨界融合的特征。同时，云南宣曲高速公路建成通车，有效缩短了行车时间，提升了物流效率。

• 航运行业：国际干散货市场和油轮市场均有不同程度的上涨，BDI、BPI、BCI等指数均有所上升。中远海运收购东方海外获得欧盟批准，预计未来产生协同效应。同时，全国内河最大纯LNG动力船即将投入运营，实现“全绿色”应用。

关键信息

行情回顾

• 上证综指：3289.99点，下跌0.83%
• 深证成指：10935.06点，下跌0.71%
• 沪深300指：4003.38点，上涨0.13%
• 创业板指：1792.16点，下跌0.69%
• 申万交运指数：2871.97点，下跌0.78%

行业动态

航空板块

• 南航开通广州-凯恩斯航线，预计每年输送33000名中国游客。
• 吉祥航空和春秋航空在10月新增多条航线，客座率提升。
• 海航集团引进多架飞机，拓展国际航线，客座率维持较高水平。

物流板块

• 中国物流与采购联合会发布11月物流行业景气指数为58.60%，较上月回升4.6个百分点。
• 快递行业单件均价有所变化，其中国际及港澳台快递均价最高。
• 德邦通过证监会审核，预计2018年上市。

铁路板块

• 西成高铁开通，缩短了西安与成都间的旅行时间。
• 2017年1-10月，铁路旅客发送量增长9.3%，货运总发送量增长13.5%。

公路板块

• 济南建设全球首条光伏高速公路，年底通车。
• 云南宣曲高速公路通车，缩短行车时间至1小时。

航运板块

• BDI、BPI、BCI等指数上涨，显示市场活跃。
• 中远海运收购东方海外获欧盟批准。
• 全国内河最大纯LNG动力船即将投入运营。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 快递行业面临人力成本和包装纸箱成本上升的风险。
• 快递行业增速可能因市场饱和而下滑。

总结

整体来看，交通运输行业在2017年12月4日至12月10日期间经历了市场整体下跌，但部分子板块表现较好，尤其是航运和物流。快递行业在“双11”后出现调整，但基本面未变，具备投资潜力。航空行业在新增航线和客座率提升方面表现积极，铁路和公路板块在基础设施建设和技术创新方面有显著进展。建议关注韵达股份和顺丰控股等快递龙头的交易性机会，同时留意航空和航运板块的长期增长潜力。