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燃料油期货早报总结

核心内容

2022年2月11日的燃料油期货早报分析了燃料油市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓，同时对近期的利多与利空因素进行了总结。整体来看，燃料油市场在成本端支撑走弱、基本面平稳的背景下，预计短期将维持震荡运行。

主要观点

• 基本面分析：

  • 美伊谈判重启，原油价格高位震荡，成本端支撑有所减弱。
  • 新加坡燃油市场供应依旧紧张，高低硫价差高位，高硫燃油对低硫燃油的替代作用明显。
  • 高硫燃油发电需求处于淡季，但低硫燃油需求因北半球冬季低温天气而处于传统旺季。
  • 全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史较低水平，预计高低硫燃油产量将逐步偏紧。

• 基差分析：

  • 新加坡380高硫燃料油折盘价为3256元/吨，FU2205收盘价为3187元/吨，基差为69元，期货贴水现货。
  • 基差小幅收窄，显示市场对现货价格的预期有所回升。

• 库存分析：

  • 截止1月27日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2378万桶，环比前一周增加12.17%，库存上升对市场形成偏空影响。

• 盘面走势：

  • 价格在20日线上方运行，20日线向上，显示短期趋势偏多。

• 主力持仓：

  • 主力合约净多头，空翻多，显示市场多头情绪增强。

关键信息

燃料油期货行情

新加坡燃料油现货行情

成本端原油行情

• 美伊谈判重启，原油价格高位震荡，成本端支撑有所走弱。
• 俄乌局势紧张，仍对原油价格形成一定支撑。

燃料油基本面分析

• 库存：新加坡高低硫燃料油库存环比上升12.17%，库存增加对市场形成偏空压力。
• 供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史低位，高低硫燃油产量预期逐步偏紧。
• 需求：
  • 低硫燃油需求因北半球冬季低温天气而处于旺季。
  • 高硫燃油需求因中东、南亚季节性淡季及国际天然气价格回落而减弱。
• 价差：新加坡高低硫燃油价差扩大至206美元/吨，显示高硫燃油需求增强。

结论

燃料油FU2205短期预计维持震荡运行，操作区间为3200-3270元/吨。市场在成本端支撑减弱和基本面平稳的背景下，短期波动有限，投资者需关注供需变化及国际局势对原油价格的影响。