20240622-五矿期货-尿素周报_供需偏弱_现货震荡走低_35页_3mb

尿素周报总结（2024/06/22）

本周尿素现货市场价格持续下行，主流地区跌幅30-50元/吨。供应端开工率小幅回落至82.62%，但仍有高位压力。需求端工业需求持续走弱，农业需求进展缓慢，导致供需格局未能改善。

供应端显示，国内尿素企业装置因高温和检修导致开工回升缓慢，日产恢复至175万吨。7-8月将迎来新产能集中投产，供应压力或进一步加大。成本端方面，固定床成本维持在2000元/吨左右，当前现货利润约200元/吨，但未来随着供需转弱，利润有下行空间。

需求端中，复合肥开工率继续下降，三聚氰胺开工率低位震荡，农业追肥需求支撑有限。企业预收订单同比偏低，端需求整体疲软。

库存方面，本周企业库存环比小幅下降，但港口库存未有实质性出口落地。总体库存去化有限，企业订单支撑较弱。

价格走势方面，基差回落至同期低位。期现货基差震荡下行，月间价差回落明显。短期供应小幅减少，但新产能释放可能加剧后期下行压力。策略上建议逢高关注空配机会。

产业链数据显示，尿素需求旺季集中在5-7月，印度旺季滞后于国内，全球需求强弱对价格有长期影响。出口方面，国际价格虽有走高，但国内现货偏弱导致出口利润空间较大，出口量或有一定支撑。

总体来看，短期供需偏弱格局未改，中长期供应压力将逐步显现。建议关注需求恢复情况及新增产能投放节奏，逢高布局空单为宜。