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尿素早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年7月13日发布的尿素市场早报，主要分析了尿素期货UR09合约的市场走势，并结合供需数据、基差、库存及持仓情况，对当前市场进行了综合评估。

市场基本面分析

当前尿素市场仍处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局中：

• 供应端：行业整体日产量维持历史高位，新增产能持续投放，5月中下旬检修带来的供应收缩已被装置复产完全抵消，企业库存持续累积，整体供应压力进一步增大。
• 需求端：工业需求与农业需求同步转弱，复合肥生产进入收尾阶段，开工率处于年内低位，采购以刚需即用即采为主；三聚氰胺行业开工负荷率维持中低水平，板材内需受地产低迷制约，价格弱势运行。
• 农业需求：处于传统淡季空档期，北方春耕追肥全面收尾，夏玉米追肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。
• 出口情况：出口配额虽已落地，但国际尿素价格大幅回落，出口利润空间持续收窄，印标价格持续压低，港口未现集中集港，实际出口增量不及预期，出口政策博弈仍是行情核心焦点。

期货盘面与基差分析

库存与供需数据

期货盘面与现货行情

库存情况

供需平衡表（2018-2025）

从供需平衡表可以看出，尿素产能和产量逐年增长，但实际消费增速在2025年出现下降，反映出市场需求疲软。

关键信息总结

• 供应压力：行业产能持续增长，库存累积，供应压力增大。
• 需求疲软：工业与农业需求同步转弱，出口政策不确定性导致出口增量不及预期。
• 基差偏多：UR09合约基差为45元/吨，升贴水比例+2.5%，显示期货价格低于现货。
• 盘面偏空：UR09合约收盘价位于20日均线之下，主力持仓净空，市场情绪偏弱。
• 库存情况：厂内库存和港口库存均有所增加，显示市场去库压力较大。

结论

综合来看，尿素市场基本面偏空，供应压力持续增大，需求端疲软，出口政策博弈成为市场关注重点。期货盘面走势偏弱，基差偏多，库存偏空，整体市场情绪反复，预计UR09今日走势仍偏弱。