20260824-国金证券-_国金研究_周观点_美国扩大长债回购规模_看好钨钼稀土涨价行情_焦煤涨势或延续_Optimus有望迎量产加速时刻_重视机器视觉等赛道_6页_482kb

国金研究周观点总结（2026.08.24）

核心内容概述

本周国金证券各行业周报观点聚焦于科技、制造、周期三大领域，同时关注消费、医药、交运等行业的表现。整体来看，市场对AI、机器人、新能源、新材料等赛道保持乐观，部分行业如煤炭、焦煤、黄金、火电等因供需变化或政策推动出现上涨预期。此外，出口表现、管理层变动、供应链优化、产品创新等也是本周关注的热点。

主要观点汇总

1. 科技行业

• AI算力硬件：阿里、百度Capex高增，GPU/TPU/ASIC价值量倍增，光模块、PCB等细分领域景气度延续。
• 半导体设备：设备交期拉长，存储价格高位运行，AI驱动下设备需求持续增长。
• 机器视觉：受益于半导体、光模块及苹果3D打印检测需求，国产替代加速，外资交期拉长推动国内厂商机会。
• Optimus量产：特斯拉人形机器人V3进入量产阶段，供应链优化与AI芯片提升将推动其量产加速。

2. 制造行业

• 电新行业：锂电中报指引乐观，液冷需求放量，板块估值低位，旺季行情可期；储能多场景共振，欧洲组件价涨。
• 风电行业：大金重工Q2业绩承压，但欧洲海风项目高景气，中长期趋势明确，下半年订单与业绩有望修复。
• 氢能与燃料电池：五大氢能试点城市群落地，80亿中央奖励推动产业进入量化兑现阶段。
• 电力设备：金盘科技海外订单高增，特高压设备Q2盈利改善，板块订单与业绩双增。
• 农机与燃气轮机：农机需求增长，大马力结构升级；燃气轮机受益于特朗普呼吁自建电厂，订单望提速。

3. 周期行业

• 金属行业：美国扩大长债回购规模，推动钨、钼、稀土价格上涨；铜价震荡，金价受避险情绪支撑。
• 煤炭行业：动力煤价格暂稳，焦煤因供应偏紧与采购持续，涨势或延续。
• 公用事业行业：火电压力测试表现超预期，高股息与低风险使其成为红利扩张首选；水电景气度提升。
• 石化行业：霍尔木兹海峡受限，美伊博弈加剧，原油价格延续上涨，但市场推涨意愿开始走弱。

关键信息提炼

行业趋势

• AI与机器人：AI硬件景气度修复，Optimus量产加速，机器视觉成为感知入口。
• 新能源与储能：锂电、风电、氢能等板块需求乐观，政策支持与市场趋势推动景气度上行。
• 金属与资源：钨、钼、稀土等受益于供需收缩与政策推动，价格上涨预期增强。
• 出口与消费：出口表现强劲，尤其是新能源汽车出口；餐饮提质增效，黄金珠宝景气回升。

投资机会

• AI产业链：存储、GPU、光模块、PCB等环节受益于AI算力需求增长。
• 机器人与具身智能：特斯拉、宇树、苹果谷歌Figure等产业链迎来量产与技术突破。
• 液冷与储能：液冷市场加速渗透，储能多场景共振，欧洲需求支撑强劲。
• 高股息与稳健资产：火电、煤炭、公用事业等板块因高股息与低风险成为配置重点。
• 国产替代：机器视觉、半导体设备、风电、造纸等细分领域国产替代加速。

风险提示

• 宏观经济波动：国内经济修复不及预期，海外经济大幅下行。
• 政策与地缘政治：地缘政治扰动、政策调整、出口管制等风险。
• 技术与市场风险：技术路线变更、行业竞争加剧、需求恢复不及预期。
• 原材料价格波动：铜、金、纸浆等原材料价格变化影响盈利。
• 汇率与国际贸易：汇率波动、贸易摩擦、关税变化等外部因素。

重点行业分析

总结

本周国金证券研究聚焦于科技、制造、周期等领域的投资机会，强调AI算力硬件、机器人量产、新能源、储能、液冷、氢能、金属涨价等积极信号。同时，关注出口表现、消费回暖、高股息资产等方向。建议投资者关注具备技术壁垒与产能释放潜力的行业及企业，同时警惕宏观经济波动、地缘政治、政策变化等风险因素。