20240421-国盛证券-兴齐眼药-300573.SZ-业绩符合预期_重磅单品阿托品获批_放量在即_3页_695kb

兴齐眼药2023年报点评：业绩超预期增长，阿托品获批提供新动力

报告指出，兴齐眼药2023年全年实现收入147亿元，同比增长174%，归母净利润24亿元，同比增长134%。特别值得注意的是第四季度单季收入达36亿元，同比增长477%，归母净利润同比增长5523%。

公司产品结构持续优化，滴眼液业务增速显著。其中环孢素滴眼液表现突出，实现收入66亿元，同比增长479%，是公司核心增长动力；凝胶剂眼膏剂收入增长184%，产品占比持续提升。而医疗服务收入则出现下降。

2024年3月获批的硫酸阿托品滴眼液成为市场关注焦点，这是国内首款获批的近视相关适应症低浓度阿产品，有望迅速提升市场份额。公司通过持续分红回馈投资者，累计分红达358亿元，本次分红率达到155.71%。

分析师预测，依托新产品放量和结构优化，公司未来三年预计将保持高速增长，2024-2026年归母净利润预计分别为48.7亿、75.5亿和102.6亿元，同比增长率分别为102.7%、55.2%和35.9%。

报告维持"买入"评级。风险提示包括产品推广不及预期、行业竞争加剧等。