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苯乙烯市场周报总结（2025.06.20）

核心内容概览

本周苯乙烯市场受国际油价上涨影响，期货价格显著上涨。主力合约EB2507报收于7734元/吨，涨幅1.23%。市场整体呈现供应宽松、需求疲软的态势，库存处于历史同期偏高水平，成本端成为价格主要支撑因素。

主要观点

• 价格走势：受伊以冲突影响，国际油价上涨，带动苯乙烯期货价格明显上涨。
• 供应端：恒力石化和盛虹石化装置重启，带动产量环比上升7.04%至36.19万吨，产能利用率提升至79.01%。盘锦宝来装置停车，预计下周产量和产能利用率将小幅下降。
• 需求端：下游行业开工率涨跌互现，EPS开工率下降1.84%至53.63%，PS开工率上升0.4%至58.7%，ABS开工率下降0.11%至63.97%，UPR开工率维稳在30%，丁苯橡胶开工率上升2.95%至74.09%。EPS、PS、ABS成品库存偏高，抑制需求提升。
• 库存情况：工厂库存环比上升2.25%至18.88万吨，华东港口库存下降17.13%至6.63万吨，华南港口库存下降3.85%至1.25万吨。总体库存水平偏高。
• 成本与利润：纯苯和乙烯CFR东北亚价格上涨，非一体化成本上升至7804.56元/吨，非一体化利润下降至205元/吨。进口利润持续为负，进口窗口关闭。
• 期货市场：EB2507合约持仓量下降，07-08合约价差小幅收缩。下周主力合约将换月至EB2508。
• 期权市场：历史波动率报25.57%，隐含波动率大幅下降，市场预期趋于平稳。

关键信息

期货市场表现

• 价格走势：EB2507合约本周上涨1.23%，报收于7734元/吨。
• 仓单变化：本周有新仓单注册，仓单数量有所增加。
• 持仓与价差：EB2507合约持仓量下降，07-08合约价差收缩，预计下周主力合约换月。

现货市场情况

• 现货价格：华东市场价上涨，但基差走缩，盘面持续贴水。
• 库存水平：港口库存7.88万吨，工厂库存18.88万吨，总体库存偏高。

上游供应与成本

• 乙烯：4月产量环比下降，进口量环比下降。
• 纯苯：华东市场价上涨明显，带动非一体化成本上升。
• 成本与利润：非一体化成本上升至7804.56元/吨，利润下降至205元/吨。

下游需求情况

• EPS：开工率环比下降至53.63%。
• PS：开工率环比上升至58.7%。
• ABS：开工率环比下降至63.97%。
• UPR：开工率维稳在30%。
• 丁苯橡胶：开工率环比上升至74.09%。

进出口情况

• 进口：4月苯乙烯进口0.67万吨，环比上升但同比下降。
• 出口：4月苯乙烯出口5.90万吨，环比和同比均上升。
• 进口利润：本周进口利润仍为负，进口窗口关闭。

期权市场分析

• 历史波动率：苯乙烯主力20日历史波动率为25.57%。
• 隐含波动率：07合约隐波大幅下降，市场预期趋于平稳。

总体展望

下周苯乙烯市场预计将维持偏强震荡走势，主要受成本端推动。供应方面，恒力和盛虹装置已重启，供应宽松预计维持；需求端，下游行业开工率涨跌互现，EPS、PS、ABS成品库存偏高，抑制需求提升。总体来看，成本端仍是价格主要影响因素，期货市场或将继续受到支撑。