2025-05-15-Jefferies-Gambling.com（GAMB）_业绩符合预期_在波动业务中展现稳定性_8页_112kb

Equity Research: Gambling.com Group Ltd (GAMB)

要点

• GAMB第一季度业绩符合预期，收入4060万美元，调整后EBITDA同比增长4%。
• 维持“买入”评级，目标价$21美元。
• 2025年收入指导为$170-174百万，同比增长35%；调整后EBITDA指导为$67-69百万，同比增长40%。
• GAMB专注于iGaming，业务模式稳定，受固定赔值（OSB）波动较小。
• 订阅业务占比20%以上，利润空间较大；预期现金流加速增长。
• 风险包括客户集中度、行业整合、监管和SEO算法变化。

讨论重点

• 北美和ROW业务表现
• Odds Holdings收购进展及长期影响
• 美国iGaming合法化进展
• 资本分配策略（去杠杆与股票回购）

推荐与分析

• 维持买入评级，目标价$21美元。
• 行业更看好GAMB的增长性与稳定性。