20180523-国金证券-资金面监测周报_ETF基金产品申赎回分化_北上资金仍持续流入_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期资金面、汇率以及股市流动性情况，涵盖了央行公开市场操作、ETF基金产品申赎变化、沪深港通资金流向、融资余额变动、EPFR资金流入数据、二级市场增减持及IPO发行情况等内容。报告还提供了风险提示和免责声明。

主要观点

1. 资金面情况

• 税期影响消退：5月15日为本月主要税种征期结束日，缴税对流动性的扰动已逐渐消退。
• 央行净投放流动性：央行在税期前后连续净投放流动性，本期累计净投放2300亿，资金面恢复偏宽松格局。
• 资金价格下行：隔夜、1周SHIBOR分别下行11.6个BP和1.80个BP；R007和DR007分别下行39.52个BP和7.98个BP；10年期国债到期收益率下行4.51个BP，当前为3.6700%。
• 偏松格局延续：后续资金面扰动因素较少，预计偏松格局可延续至月末。

2. 汇率变动

• 人民币兑美元贬值：本期人民币兑美元中间价调贬313个基点，报6.3799，贬值幅度为0.49%。
• 美元指数升值：美元指数本期升值0.937%。
• 欧元兑美元贬值：欧元兑美元本期贬值1.140%。

3. 股市流动性跟踪

资金供给方面

• 基金发行规模上升：本期新发基金21支，其中股票型基金8支，总规模41.77亿，环比大幅上升。
• ETF申购赎回分化：创业板ETF和创业板50ETF净申购，分别为0.98亿份和2.57亿份；沪深300ETF和中小板ETF净赎回，分别为0.48亿份和0.07亿份。
• 沪深港通持续流入A股：本期沪股通净流入40.70亿，深股通净流入31.45亿，合计净流入72.15亿。
• 融资余额回升：截至5月21日，两市融资余额为9850.05亿，环比上升49.19亿。融资净买入较多的行业为医药、化工、房地产、采掘、交运；个股中，白云山、中国联通、中国石化、五粮液、智飞生物为融资净买入较多的股票；融券净卖出较多的个股包括通化东宝、海正药业、光大银行、中国石油、康美药业等。
• EPFR资金流入中国：最近一期（0510-0516）EPFR数据显示，资金净流入中国（大陆+香港）权益市场6.84亿美元，其中香港市场净流入1.74亿美元。

资金需求方面

• 二级市场净减持：本期二级市场净减持14.02亿，累计增持20.63亿，累计减持34.64亿。
• 净增持前五个股：江苏银行、赫美集团、上海银行、鹏起科技、新南洋。
• 净减持前五个股：青岛海尔、首旅酒店、北斗星通、中泰化学、游族网络。
• IPO发行规模上升：本期上市新股2家（福达合金、深信服），总募资规模14.40亿，环比上升。

关键信息

• 资金面：税期影响已消退，央行净投放流动性，资金价格下行，预计偏松格局延续至月末。
• ETF产品：创业板及创业板50ETF受资金青睐，而沪深300和中小板ETF遭遇净赎回。
• 外资流入：沪深港通持续净流入A股，但本期流入规模较上期有所下降。
• 融资与融券：融资余额回升，融资净买入集中在医药、化工等行业；融券净卖出集中在部分蓝筹股。
• EPFR数据：中国权益市场近期获得外资净流入，显示市场吸引力增强。
• IPO动态：本期新股发行规模环比上升，反映市场融资活动活跃。
• 风险提示：包括政策监管力度超预期、货币政策变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。

结构概览

一、央行公开市场操作及利率

• 资金面恢复偏宽松，央行净投放流动性。
• 资金价格下行，SHIBOR及国债收益率下降。

二、汇率

• 人民币兑美元贬值，美元指数上升，欧元兑美元贬值。

三、股市流动性跟踪

• 资金供给：基金发行规模上升、ETF申购赎回分化、沪深港通持续流入、融资余额回升、EPFR资金流入。
• 资金需求：二级市场净减持、IPO发行规模上升。

风险提示

• 政策监管风险：金融去杠杆等政策力度可能超预期。
• 货币政策风险：央行可能调整流动性政策，导致市场波动。
• 市场波动风险：可能出现剧烈市场波动。
• 海外黑天鹅事件：可能对市场产生冲击。

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