20260304-东方金诚-月初资金面依旧宽松；债市整体偏强_长债小幅走弱_7页_534kb

文档总结

核心内容概述

3月3日，中国及全球债市整体呈现偏强走势，但长债小幅走弱。国内资金面依然宽松，主要回购利率大幅下行。国际方面，美债和欧债收益率普遍上行，反映出市场对经济前景的担忧。同时，转债市场跟随股市下跌，多数个券表现疲软。此外，国内信用债市场出现部分成交异动及信用事件，海外中资美元债市场亦出现较大波动。

主要观点与关键信息

国内债市要闻

• 资金面宽松：月初资金面依然宽松，主要回购利率大幅下行。DR001下行4.52bp至1.3266%，DR007下行1.24bp至1.452%。
• 央行数据：2026年1月，政府债券净融资9763.9亿元，企业债券净融资5032.6亿元，债券市场托管余额达197.7万亿元。
• 利率债表现：
  • 国债方面，1Y、3Y、7Y、30Y收益率均下行，但5Y、10Y收益率小幅上行。
  • 国开债方面，1Y、3Y、5Y收益率下行，7Y、10Y收益率小幅上行。
• 债券招标情况：近期有多只债券发行，包括26国开02（2Y）、25国开18（5Y）、25国开20（10Y）等，中标收益率整体偏稳。

信用债市场动态

• 二级市场异动：4只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H1碧地03”涨幅超100%，显示部分信用债存在短期炒作或预期变化。
• 信用事件：
  • 万科子公司3.23亿元贷款获续期。
  • 雅居乐集团清盘呈请聆讯延期至6月29日。
  • 中南建设拟召开持有人会议审议展期事项。
  • 金鸿控股公开招募重整投资人。
  • 深投控子公司债务逾期，金额达4.675亿元。
  • 吉林担保涉及三起被执行事项，涉案金额合计2.42亿元。
  • 陕建股份及子公司新发生重大诉讼，涉案金额合计30.62亿元。
  • 华闻传媒将召开一债会，债权申报截止日期为3月31日。

可转债市场

• 转债指数表现：中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.81%、1.71%、1.98%，整体偏弱。
• 个券表现：
  • 上涨个券：天壕转债（+16.84%）、东时转债（+3.50%）、锦浪转02（+3.00%）等。
  • 下跌个券：安集转债（-19.98%）、百川转2（-15.32%）等。
• 转债公告：
  • 闻泰转债、宏图转债提议下修转股价格。
  • 科华转债即将触发转股价格下修条件。
  • 安集转债、恒逸转债公告提前赎回。
  • 百川转2、利扬转债公告即将满足提前赎回条件。

海外债市动态

• 美债市场：
  • 各期限美债收益率普遍上行，2年期收益率上行4bp至3.51%，10年期收益率上行1bp至4.06%。
  • 美债收益率利差收窄，2/10年期利差收窄3bp至55bp，5/30年期利差收窄1bp至107bp。
  • 美国10年期TIPS损益平衡通胀率维持在2.29%不变。
• 欧债市场：
  • 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国上行7bp至2.78%，法国上行8bp至3.38%，意大利上行11bp至3.48%，西班牙上行6bp至3.19%，英国上行8bp至4.46%。
• 中资美元债市场：
  • 单日涨幅前10：哔哩哔哩、爵堡投资有限公司、中梁控股等，涨幅普遍在1.2%至2.4%之间。
  • 单日跌幅前10：碧桂园、蔚来汽车、路劲·海外2019 A有限公司、远洋地产宝财IV有限公司等，跌幅普遍在-4.8%至-11.0%之间。

总结

3月3日，国内资金面宽松，债市整体偏强，但长债小幅走弱。信用债市场波动明显，部分个券出现大幅上涨或下跌，反映出市场情绪的不稳定。可转债市场跟随股市下行，多数个券表现疲软，但仍有部分个券逆势上涨。国际方面，美债和欧债收益率均上行，市场对经济前景的担忧加剧。中资美元债市场波动剧烈，部分债券价格大幅下跌，显示出海外投资者对中资企业信用风险的担忧。整体来看，市场对政策、经济环境及地缘政治风险的反应较为敏感。