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光大期货软商品日报（2026年9月4日）总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了2026年9月4日棉花与白糖期货品种的市场表现及未来走势。从整体来看，棉花与白糖市场均呈现震荡态势，但白糖略偏强，市场情绪相对乐观。

二、主要观点分析

棉花

• 价格走势：郑棉主力合约周四收盘价为16825元/吨，环比下降0.65%。主力合约持仓环比减少13057手至54.96万手。
• 市场驱动因素：
  • 国际因素：美联储9月加息预期存在不确定性，美元指数波动较大；同时，美棉优良率环比上升但同比偏低，市场对干旱减产的担忧仍存。
  • 国内因素：郑棉期价小幅下移，当前价格上下空间有限，主要受天气影响和旺季需求预期的双重作用。
• 未来展望：市场对天气和需求的预期仍需时间验证，短期内预计棉花价格将维持宽幅震荡。

白糖

• 价格走势：国内现货报价良好，南宁集团厂内车板报价为5190~5260元/吨，柳州中间商站台基准价为5230~5260元/吨，昆明中间商报价为5070~5150元/吨。
• 市场驱动因素：
  • 国际因素：原糖价格在高位后出现大幅调整，市场理解为获利了结。
  • 国内因素：8月产销数据尚未公布，市场情绪偏乐观，天气因素影响短期难以证伪。
• 未来展望：在缺乏新利空的情况下，白糖市场延续震荡偏强趋势。

三、关键数据监测

棉花

白糖

四、图表分析

1. 图1：棉花主力合约收盘价，反映近期价格波动情况。
2. 图2：棉花主力合约基差，显示期货与现货之间的价差变化。
3. 图3：棉花11-1价差，揭示远月合约与近月合约之间的关系。
4. 图4：棉花1%关税配额下内外价差，反映国际市场对国内价格的影响。
5. 图5：棉花仓单及有效预报，提供库存变化的参考。
6. 图6：中国棉花价格指数（3218B），展示国内棉花价格趋势。
7. 图7：白糖主力合约基差，反映期货与现货价差。
8. 图8：白糖1-5价差，反映合约间价格关系。
9. 图9：白糖仓单及有效预报，提供库存变化信息。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，硕士毕业于英国布里斯托大学，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者应自行判断并承担相应风险。