20260302-长江期货-尿素2026年3月报_农业需求逐步释放_关注伊朗短期冲击_16页_4mb

尿素2026年3月报总结

核心内容概览

本报告由长江期货股份有限公司发布，主要分析2026年3月尿素市场走势，涵盖价格、产能、成本、需求、出口、库存及后市展望等方面。报告指出，尿素市场在2月延续稳中偏强运行，农业需求逐步释放，同时伊朗局势对国际市场产生潜在影响，成为关注重点。

主要观点

1. 价格走势

• 2月尿素价格：主力合约价格先强后弱，2月27日尿素2605合约收盘价为1847元/吨，较上月底上涨57元/吨，涨幅3.18%。
• 现货价格：河南市场现货价格为1811元/吨，较上月底上涨69元/吨，涨幅3.96%。
• 基差变化：期现价格基差呈现波动，但整体维持偏强态势。

2. 产能与产量

• 产能：1-2月无新增尿素装置投产，3月新疆奥福50万吨气制尿素装置投产计划，需关注实际进度。
• 开工率：2月底尿素开工率91.36%，较上月提升3.7个百分点，其中天然气尿素开工率81.8%，提升20.32个百分点。
• 产量：2月尿素月产量预估604.78万吨，环比减少29.79万吨，同比增加49.68万吨；1-2月累计产量1239万吨，同比增加138万吨，供应增速12.53%。

3. 成本与利润

• 无烟煤价格：2月底山西晋城无烟洗小块价格在880-930元/吨，较上月持平；阳泉地区无烟洗块价格上涨20元/吨。
• 煤制尿素利润：2月煤制尿素利润区间为200-300元/吨，月均毛利率预估值为1.39%，环比上涨2.09个百分点。
• 成本构成：N元素成本持续上移，P元素成本窄幅波动，K元素成本稳定。

4. 需求分析

• 农业需求：2025年尿素表观消费量6751万吨，同比增加307万吨，增幅4.76%。2月产销率维持高位，月底超过100%，厂家预收天数约6天。
• 春耕春播：全国大部农区春耕春播自2月下旬开始，预计持续至5月上中旬，冬小麦返青时间较常年偏早3~10天，返青肥需求逐步释放。
• 复合肥需求：2月复合肥开工负荷率33.41%，环比下降7.93个百分点；复合肥产量预估325万吨，环比减少230万吨，同比减少83万吨；1-2月累计产量880万吨，同比增加200万吨。成品库存78.93万吨，月环比增加3.37万吨，预计3月春耕需求集中释放，产销同步提升。

5. 出口情况

• 2025年出口数据：肥料总出口量4627万吨，同比增加1414万吨；尿素出口量489万吨，同比增加463万吨；硫酸铵出口量2136万吨，同比增加424万吨；其他二元肥出口量414万吨，同比增加257万吨；氯化铵出口量231万吨，同比增加77万吨。
• 出口前景：2月尿素港口集港量为24万吨，等待新一轮出口配额公布，预计出口量将受政策影响。

6. 库存水平

• 企业库存：2月底尿素企业库存92.2万吨，环比增加28.5万吨，同比减少34.4万吨。
• 库存变动：春节期间物流发运减少，库存增加；节后物流恢复，预计库存将逐步去库。
• 仓单情况：2月底注册仓单为0，进入集中注销期。

关键信息

• 3月供应预期：新疆奥福50万吨气制尿素装置投产计划，关注实际进度。
• 需求释放：农业需求逐步释放，春耕春播活动由南向北推进；复合肥需求在3月集中释放，预计产销同步提升。
• 出口影响：等待出口配额公布，当前港口集港量有限。
• 伊朗局势：2月28日伊朗遭袭，战事升级可能影响伊朗尿素出口，导致国际供应减少，短期拉动价格。
• 后市展望：3月尿素价格预计整体偏强运行，中下旬至4月放储集中叠加库存释放，价格可能承压；需关注伊朗局势、复合肥开工、返青肥施用进展、出口政策、煤炭价格及宏观环境。

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