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中泰期货尿素周报：农业需求稳步推进，出口扰动市场情绪

主要观点

本周国内尿素市场震荡偏强，农业需求稳步推进，工厂出货分化，库存有所下降，但部分企业执行出口订单。出口政策和配额调整成为市场关注焦点，期货市场多头思路延续。

价格与供需情况

• 现货价格：国内尿素现货价格稳中有涨，河南、山西小颗粒和大颗粒价格维持高位。
• 产量：周均产量约20.14万吨，供应端波动不大，部分企业检修恢复。
• 库存：企业总库存96.77万吨，环比减少4.99%，工业需求疲软，农业需求局部增量。

需求分析

• 农业需求：水稻区域用肥进展顺利，黄淮海玉米用肥持续，秋季肥备肥启动。
• 复合肥产业：产能利用率上升，区域开工率不均，部分企业低负荷运行。
• 工业需求：火电脱硫脱硝需求稳定，尿素耗量增加。

国际市场与出口

• 国际价格：中国FOB出口价与中东趋近，价差收窄。
• 出口动态：氮肥协会公布出口指导价，印度招标确认130万吨采购量，新增出口配额预期提振市场情绪。

期货与策略分析

• 期货表现：UR2509合约震荡上行，基差走强，多头思路支持。
• 交易策略：
  • 单边：维持多头观点。
  • 套利：UR2509-UR2601正套。
  • 期权：增购看涨期权。

风险提示

出口政策不确定性、需求变化、国际市场波动可能影响短期走势。