20241208-国泰期货-锌_短期上方空间或受限_7页_6mb

锌市场分析报告总结，2024年12月：

矿端锌供应释放有限，冶炼开工率小幅修复，但增量不显著，加之四季度矿山季节性停产，铜条约低位回升部分得益于冶炼厂低产。矿冶动态平衡下，炼厂需经历减产和原料补库，12月产能利用率小幅上修。高价锌价下，下游企业补库偏刚性，但终端消费无显著边际增长，12月镀锌板块开工率回落，压铸锌合金和氧化锌板块持稳。锌价处于高位，下游补库观望为主，短期价格承压，上方空间受限。流动性风险已缓解，但需关注外盘远端仓单和沪锌2501合约高持仓。供应偏紧为锌价提供支撑，中期逢低偏多策略合理。需求端，终端消费增长有限，月份出口订单减弱和环保限产进一步影响开工率。总体，短期锌价承压，基建偏多，需警惕供应变化和持仓波动。

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