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医药板块回调，依旧关注核心资产

核心内容概述

2019年9月18日发布的医药行业周报指出，尽管医药板块本周整体下跌，但分析师认为，从长期角度来看，板块仍有结构性机会。重点推荐具有临床价值和研发实力的创新药企业，以及在器械和生物制药领域具备成长潜力的优质个股。

主要观点

• 行业整体表现：本周申万医药生物板块下跌2.66%，跑输沪深300指数0.94%，在28个一级行业子板块中排名第24位。
• 子板块表现：化学制药和医药商业板块跌幅较大，分别为3.34%和2.97%；医疗服务和医疗器械板块跌幅较小，分别为1.08%和1.96%。
• 估值情况：截至9月17日，医药生物板块剔除负值后的TTM估值为33.41倍，相对于剔除银行股后的全部A股估值溢价率为64.34%。
• 个股表现：塞力斯、览海投资和万孚生物涨幅居前，而华海药业、九州药业和康辰药业跌幅较大。
• 政策动态：多个省份陆续发布重点监控药品目录，部分省份开始对重点监控药品实施专项集中采购，反映政策对药品价格和临床使用管理的加强。
• 投资建议：分析师认为短期风险偏好上升可能对医药板块造成压力，但长期来看，优质医药标的仍具潜力，推荐关注创新药和器械领域的核心资产。

关键信息

重点推荐个股

行业要闻

• 广西药品集团采购：9月11日，广西药品集团采购服务平台正式挂网第一批议价谈判结果，涉及23个品种、63个品规，如阿德福韦酯、阿莫西林等。
• 青岛医保药品限额：青岛市医保局公布第二批设定最高费用限额药品名单，涉及256家药企611个品规，自10月1日起执行。
• 神州细胞IPO：神州细胞科创板申请获受理，拟IPO募资19.8亿，去年研发投入达4.35亿。
• 青海专项集采：青海首次对重点监控药品实施专项集中采购，反映政策管理机制的变化。
• 海南中成药处方权：海南允许取得中医类别以外医师资格并在三级医院执业的医生开具中成药处方，基层医生也可开具常见病、多发病中成药处方。

公司公告要点

• 司太立：朗生投资计划减持不超过6%的股份。
• 兴齐眼药：桐实投资计划减持不超过6%的股份。
• 华兰生物：高管计划减持不超过0.1571%的股份。
• 华海药业：非公开发行股票，发行数量71,532,314股。
• 康辰药业：GL计划减持不超过10.35%的股份。
• 通化东宝：拟设立全资子公司，注册资本10,000万元。
• 恒瑞医药：多个创新药获得临床试验通知书，卡瑞利珠单抗等药物提出上市申请。
• 艾德生物：取得改进的ARMS引物结构专利。
• 安图生物：Z&F减持股份1.1048%，减持计划尚未实施。
• 金域医学：国开博裕减持后持股比例为8.56%。
• 一心堂：实际控制人阮鸿献完成股票质押延期购回业务。

投资策略

• 短期影响：医药板块受风险偏好上升影响，表现不佳。
• 长期逻辑：国家取消QFII和RQFII投资额度限制，有利于优质医药标的长期发展。
• 推荐方向：
  • 创新药领域：推荐恒瑞医药、贝达药业等具有突出临床价值的创新药企业。
  • 研发服务：关注泰格医药、凯莱英等创新药研发的“卖水人”。
  • 器械领域：推荐安图生物、艾德生物等具备成长空间的细分领域优质个股。
  • 产能与产品集群：关注科伦药业。
  • 批签发提升：推荐康泰生物、智飞生物。

风险提示

• 政策推进不达预期：如药品集采、医保目录调整等政策执行不及预期。
• 企业业绩不达预期：部分企业可能因市场、研发等因素导致业绩下滑。

投资评级说明

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