20150726-兴业证券-策略资金价格周报_资金面平稳_短端国债收益率回落_11页_865kb

证券研究报告总结：资金面平稳，短端国债收益率回落

核心内容概览

本报告为兴业证券策略分析师张忆东于2015年7月26日发布的资金价格周报，内容涵盖中国市场与全球市场流动性跟踪，包括货币政策工具、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、信贷市场、理财与信托产品收益率以及外汇市场等多个方面。同时，报告也提供了投资评级说明、信息披露及法律声明等内容。

中国市场流动性跟踪

1.1 央行货币政策工具

• 7月20日至24日，央行逆回购到期量为400亿元，新投放7天期逆回购700亿元，发行利率为2.5%，较上次下降0bp。
• 本周公开市场操作净回笼货币200亿元，7月27日至31日将有700亿元逆回购到期。

1.2 货币市场

• 7月17日至24日，银行间同业拆借利率上行8bp至1.57%，质押式回购利率上行10bp至1.50%。
• 7天回购加权利率上行9bp至2.53%，SHIBOR各期限平均上行1bp，其中3个月SHIBOR上行1.2bp至3.16%。

1.3 票据市场

• 珠三角、长三角票据直贴利率分别下行10bp至3.15‰和3.10‰。
• 票据转贴卖出报价加权平均利率上行3bp至3.63%。

1.4 国债市场

• 短期国债收益率整体下行，1年期国债收益率下行11bp至2.34%，10年期国债收益率下行5bp至3.46%。
• 5年期国债收益率保持不变，仍为3.16%。

1.5 信用债市场

• 5年期AAA级和AA级企业债到期收益率分别下行14bp至4.09%和5.11%。

1.6 信贷市场

• 人民币贷款加权平均利率为6.56%，较14年4季度下降21bp。
• 票据融资利率从5.67%降至5.40%，一般贷款利率从6.92%降至6.78%，住房贷款利率从6.25%降至6.01%。
• 上浮贷款占比微升至68.9%。

1.7 理财、信托产品收益率

• 人民币理财产品预期收益率有所变化，具体数据通过图表展示。

1.8 外汇市场

• 人民币兑美元即期汇率保持不变，为6.2095；中间价升值23基点至6.1169。
• 7月16日，1年期NDF为6.2535。

全球市场流动性跟踪

2.1 美国债券收益率

• 1年期美债收益率上行3bp至0.32%，5年期下行3bp至1.64%，10年期下行7bp至2.27%。
• 美国国债收益率曲线整体下行，各期限利率变化通过图表展示。

2.2 标普500波动率指数(VIX)

• VIX指数周收盘为13.74，周上行15%。
• 近1年和近5年VIX指数表现通过图表展示。

投资评级说明

• 行业评级分为推荐、中性、回避，基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持，基于公司股价相对大盘的涨幅。

信息披露与法律声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券可能持有报告提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。
• 报告版权属于兴业证券，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

关键信息总结

• 流动性状况：中国资金面整体平稳，公开市场操作净回笼货币，但短端国债收益率有所回落。
• 利率变化：货币市场利率上行，SHIBOR利率整体上行，但票据市场利率下行，国债市场短端收益率下降。
• 外汇市场：人民币汇率保持稳定，中间价略有升值，NDF显示未来预期。
• 全球市场：美国国债收益率呈现分化走势，VIX指数波动上升。
• 信贷与理财市场：贷款利率整体下降，理财产品收益率有所变化，需关注具体数据。

重要图表与数据来源

• 图表包括央行公开市场操作、货币市场利率、票据市场利率、国债收益率曲线、企业债收益率及信用利差、贷款利率、理财产品收益率、美元汇率等。
• 数据来源为Wind及兴业证券研究所。

总结

本报告系统梳理了中国及全球市场在2015年7月17日至24日期间的流动性状况，重点分析了货币政策工具、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、信贷市场、外汇市场等关键指标的变化。同时，报告也提供了投资评级标准和法律声明，强调了报告仅供客户参考，不构成投资建议。