20170911-川财证券-川财研究每日晨报_短期调整幅度有限_继续均衡配置_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由川财证券发布，时间跨度为2017年9月8日至9月10日，涵盖宏观策略、行业热点、市场趋势、政策动态、公司动态等多方面内容，重点分析了CPI与PPI走势、行业配置建议、政策变化对市场的影响及各行业表现。

主要观点

宏观策略

• CPI与PPI走势：8月CPI同比上涨1.8%，略超预期，但食品项回升主要受季节性因素影响，整体可控。PPI同比上涨6.3%，超市场预期，主因在于供给侧改革和环保政策导致工业品供给持续收紧，同时国际油价上涨带动石化行业价格上涨。
• 市场趋势判断：短期内市场调整幅度有限，整体延续震荡偏强趋势，业绩仍是投资主线。监管趋严趋势持续，但经济韧性较强，叠加十九大召开前的维稳预期，市场风险偏好仍较高。
• 全球货币政策：尽管欧央行维持宽松政策，但全球货币政策收紧的大趋势未改变，市场对央行紧缩的预期不足可能带来风险。

行业热点

• 医药生物：一致性评价进入政策执行期，将推动企业通过审查，提升竞争力。预计未来两年将陆续公布通过清单，对通过企业有利。
• 钢铁行业：8月吨钢毛利继续改善，环保限产和焦炭供给紧张使焦化企业及高自供比例钢企受益。市场表现优于大盘。
• 环保行业：京津冀大气环境保护局将设立，利好水污染治理及大气监测相关企业。政策执行力度加大，推动环保板块发展。
• 石化行业：国际油价上涨提振上游勘探开发板块，发改委加强价格监管，推动行业规范化发展。
• 社会服务行业：国庆临近和汇率走强推动出境游板块增长，旅游市场表现较好。
• 通信行业：中国联通混改加速，机构精简显示改革决心。通信行业整体表现优于大盘。
• 家电行业：原材料和汇率压力下，建议关注龙头，业绩稳健企业具备更强抗风险能力。
• 轻工制造行业：造纸景气度延续，家居龙头地位稳固，但包装印刷板块因成本压力利润受限。
• 汽车行业：新能源汽车市场回暖，政策支持下行业前景可期，锂电池和特斯拉板块表现强势。

关键信息

政策动态

• 工信部宣布“双积分”政策即将发布，将制定禁售燃油车时间表。
• 央行净回笼资金3300亿元，但通过MLF操作稳定市场流动性。
• 证监会、保监会等监管机构对股票质押交易、货币基金、保险业等进行规范。
• 京津冀大气环境保护局设立，加强区域大气污染治理。

市场表现

• 沪深300指数震荡，通信、社会服务、医药生物等板块表现优于大盘。
• 出境游板块受益于假期和汇率因素，涨幅显著。
• 新能源汽车和锂电池板块表现突出，成为市场亮点。

公司动态

• 多家公司发布增持或减持公告，如地尔汉宇、美的集团等。
• 凯撒旅游、众信旅游等个股表现强势，推动旅游板块上涨。
• 中国联通混改及机构精简对市场信心提升。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响各行业盈利预期。
• 政策执行不达预期：如环保、医药一致性评价等政策推进不及预期。
• 原材料价格波动：如钢材、塑料、废纸等价格波动可能影响行业利润。
• 市场情绪波动：如监管趋严、国际局势影响等。
• 金融去杠杆：可能对市场流动性造成一定冲击。
• 海外风险事件：如美国飓风、汇率波动等。

行业配置建议

• 均衡配置蓝筹与成长：在监管趋严与风险偏好不高的背景下，蓝筹与成长板块应均衡配置。
• 关注政策受益行业：如环保、医药一致性评价、新能源汽车、国企改革等。
• 重点跟踪：如京津冀大气治理、出境游、锂电池、特斯拉等板块。
• 龙头股优先：在原材料和汇率压力下，建议关注行业龙头，如恒瑞医药、国轩高科、顾家家居等。

总结

整体来看，2017年9月市场在政策、经济及行业动态的多重影响下，维持震荡偏强趋势，政策执行与行业景气度提升成为市场主线。医药、环保、新能源汽车等行业因政策推动及市场供需变化表现较好，建议投资者在关注行业景气度的同时，注意政策执行力度与宏观经济波动带来的风险。