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2014年12月25日晨会报告总结

核心内容

本次晨会报告聚焦于A股市场走势、宏观经济政策动向、行业动态及重点板块的投资机会。报告内容涵盖市场策略、金融支持政策、公司治理问题、险资动向、页岩气开发及通用航空产业发展等多个方面。

主要观点

市场策略

• 沪深两市指数延续调整走势，权重股持续下跌引发市场担忧。
• 主力资金选择获利了结，部分题材股受其退出影响出现下跌。
• A股市场调整尚未充分，新增资金难以支撑强劲上涨。
• 市场风格转换可能在蓝筹板块止跌企稳后出现。
• 投资者应关注国企改革、航天军工等结构性机会。
• 建议采用“波段操作法”，控制仓位，把握市场热点。

宏观政策

• 国务院常务会议强调加大金融对企业“走出去”的支持，包括简化审批、拓宽融资渠道、完善人民币跨境支付体系等。
• 2015年将出台更多支持“一带一路”等海外投资战略的政策，长期关注。
• 人民币汇率预计维持双向区间波动，波动幅度可能扩大，但央行仍有能力维持稳定。

险资动向

• 险资在近十个交易日内明显加仓，股票和基金持仓占比由10.14%提升至12.65%。
• 险资加仓可能源于市场反弹预期及实际资金流入，而非仅因浮盈。
• 保监会继续对正德人寿实施部分监管措施，要求其审慎投资并提升偿付能力。

公司治理

• 保监会指出保险机构存在七大治理问题，包括董事会与管理层职责不清、授权不规范、薪酬管理不完善等。
• 2015年将开展“加强内部管控、加强外部监管”专项检查，防范系统性风险。
• 此次检查将全面覆盖各类机构，旨在建立长效机制，提升治理水平。

关键信息

市场数据

• 股票指数：上证综指2972.53（-1.98%），沪深300 3230.39（-2.84%），道琼斯18030.27（+0.03%），标普500 2081.93（-0.01%），纳斯达克4279.30（-0.33%）。
• 商品期货：纽约原油55.84（-2.24%），COMEX黄金1173.50（-0.37%），LME铜6330.00（-0.39%），LME铝1869.00（-0.59%），BDI航运782.00（-0.76%）。
• 汇率：美元/人民币0.16（-2.55%），美元/日元0.01（-12.63%），欧元/美元0.82（-0.15%），英镑/美元0.64（-0.23%），澳元/美元1.23（-0.06%），美元/港元0.13（-0.08%）。

行业动态

• 光伏行业：能源局发布多项政策支持光伏发展，重点推荐京运通、爱康科技。
• 页岩气开发：中石油和中石化在四川盆地和重庆涪陵区展开“军备竞赛”，但国际油价暴跌（跌幅达48%）对页岩气开发形成压力。
• 通用航空：预计成为军民融合重点突破领域，相关政策有望加快出台，未来十年通航市场需求超6000亿元。
• 金融支持企业“走出去”：国务院提出多项措施，包括简化境外投融资审批、拓宽融资渠道、完善人民币跨境支付体系等，助力中国装备走向世界。

地方政策

• 河南：鼓励社会资本参与公共服务领域，重点在城市基础设施、教育、医疗等领域推进PPP模式。
• 长江经济带：上海加快水陆空铁路等交通方式的衔接，推动长三角一体化，打破行政区划壁垒。

重点推荐板块与个股

• 国企改革：关注相关政策推动下的结构性机会。
• 航天军工：受益于军民融合政策，有望迎来发展契机。
• 光伏板块：受多项政策推动，行情有望升温，重点推荐京运通、爱康科技。
• 通航产业：未来十年市场需求增长迅速，相关公司如海特高新、四创电子、中航电子等将受益。

投资建议

• 建议投资者采取“波段操作法”，把握结构性机会。
• 关注年报发布期间质地优良但涨幅不大的个股，尤其是高送转公司。
• 市场仍处于震荡调整阶段，需控制仓位，防范风险。

风险提示

• 险资加仓可能受市场情绪和政策影响，需关注后续市场反应。
• 国际油价持续低迷可能影响页岩气商业化进程，需警惕开发成本问题。
• 公司治理问题可能影响保险行业稳定性，需持续关注监管动态。

附：分析师信息

• 分析师：王博
• 执业证书编号：S0050510120009
• 联系方式：Tel: 010-59355789，Email: wangbo@chinans.com.cn

投资评级说明

类别	级别	说明
行业投资评级	看好	行业指数强于沪深300指数5%以上
行业投资评级	中性	行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动
行业投资评级	看淡	行业指数弱于沪深300指数5%以上
股票投资评级	买入	股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
股票投资评级	增持	股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间
股票投资评级	中性	股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间
股票投资评级	减持	股价相对弱于沪深300指数5%以上

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